コア・サイエンティフィック、40億ドル超の資金で1.5GWのAIハブを建設へ

コア・サイエンティフィックは、大規模な電力インフラをビットコイン採掘から急成長するAI業界へのサービス提供へと転換しており、この戦略的ピボットはMARAホールディングスやテラウルフなどの競合他社も追随しています。

ビットコイン採掘大手のコア・サイエンティフィック（NASDAQ:CORZ）は、テキサス州の採掘場を1.5ギガワットのAIデータセンターに転換しており、40億ドルを超える新規資金調達を活用してクラウド大手企業に挑み、ハイパフォーマンス・コンピューティング市場のシェア獲得を狙っています。

「サービス開始までのタイムラインを加速させるために資本を投入している」と、コア・サイエンティフィックのアダム・サリバンCEOは述べ、AIブームによって引き起こされた高密度データセンターへの需要を取り込むことに注力していることを強調しました。

同社は2031年満期の優先担保付社債33億ドルを発行しており、モルガン・スタンレーから10億ドルの融資枠を確保しています。この資金はテキサス州ペコスの拠点の拡張に充てられ、300メガワットの電力を仮想通貨採掘からAIコロケーション・サービスに転換し、2027年までの初期稼働を目指します。

年初来で株価が42％上昇しているコア・サイエンティフィックのこの動きは、既存のデータセンター運営会社だけでなく、Hut 8やRiot Platformsのように、より予測可能で利益率の高いAIインフラ事業へと舵を切る他の仮想通貨採掘業者とも競合することになります。この移行の成功は、元仮想通貨採掘業者というサブセクター全体の投資理論を裏付けるものとなる可能性があります。

ビットコイン採掘からAIコロケーションへ

2024年に連邦破産法第11条（チャプター11）から脱却したコア・サイエンティフィックは、北米最大級のビットコイン採掘業者としてのルーツから決定的な脱却を図っています。同社は、ペコスの拠点で現在マイニングマシンに電力を供給している300メガワットを、AIワークロード向けの高密度コロケーション・サービスに直接転換する計画です。これは、同拠点を1.5ギガワットのキャンパスへと開発する大規模計画の一環であり、そのうち約1ギガワットが商業用データセンター運営に割り当てられます。

転換の方向性は明確ですが、現時点ではビットコイン採掘が同社の主要な収益源です。同社の発表によると、第4四半期にコア・サイエンティフィックは採掘事業から4,110万ドルを計上したのに対し、コロケーション事業からは3,130万ドルでした。移行資金を確保するため、同社は保有する仮想通貨の売却を進めており、ビットコインの残高は2025年末の2,537BTCから、最近では1,000BTC未満にまで減少しています。

この戦略はコア・サイエンティフィックに限ったことではありません。MARAホールディングス、テラウルフ、Hut 8など、エネルギー集約型のインフラをAI用途に転用する上場仮想通貨採掘業者が増えています。この傾向は、エネルギーコストの上昇と競争激化によりビットコイン採掘の収益性が圧迫される中、より安定した収益源を求める動きを反映しています。

インフラ構築のための40億ドルの「軍資金」

コア・サイエンティフィックの野心の規模は、多額の資金調達によって支えられています。計画されている33億ドルの優先担保付社債の発行と、以前に発表されたモルガン・スタンレーによる10億ドルの融資枠を合わせることで、同社は建設資金として強力な軍資金を得ることになります。同社はすでにペコスでキャンパス開発を支えるために200エーカー以上の隣接地を取得しています。

この拡張はテキサス州に限定されません。調達資金は、ジョージア州、ノースカロライナ州、オクラホマ州全域のデータセンター・プロジェクトに割り当てられています。クラウドコンピューティング企業のコアウィーブ（CoreWeave）との12年間で100億ドルに及ぶ契約が同社の成長を支えており、新しいデータセンターの基盤となる顧客を確保しています。

投資家にとって、この戦略は変動の激しい銘柄に対する新しいナラティブ（物語）を提示しています。コア・サイエンティフィックをカバーする11人のアナリスト全員が「買い」と評価しており、1年後の目標株価の中央値は26.48ドルで、最近の水準から約27％の上昇余地を示唆しています。変動の激しい商品生産者からAI業界向けの重要インフラ提供者へと、この資本集約的な転換を実行できるかどうかが、その強気な見通しが妥当であるかを決定づけるでしょう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。