要点
- CMEグループは、2025年に想定元本ベースの取引高が3兆ドルに達した仮想通貨の先物およびオプションについて、5月29日から24時間365日の取引提供を開始します。
- この動きは、歴史的に24時間体制のデリバティブ市場を独占してきたHyperliquid（ハイパーリキッド）のような仮想通貨ネイティブのプラットフォームとの競争を激化させます。
- 既存の取引所は、分散型競合他社に対する規制強化を求めていると報じられており、流動性とリスクの管理方法における構造的な違いが浮き彫りになっています。
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CMEが24時間365日の仮想通貨取引を開始、あるDeFiプラットフォームの独占に挑む
世界最大のデリバティブ取引所であるCMEグループは、5月29日から仮想通貨の先物およびオプションの24時間365日取引を開始します。これは、2025年に想定元本ベースの取引高が3兆ドルに達した製品ラインにとって、重要な拡大となります。
「24時間365日の仮想通貨取引を開始することで、文字通り眠らない市場において、規制された常時稼働のリスク管理を提供できるようになります。これを市場に投入できることを嬉しく思います」と、CMEグループの仮想通貨製品グローバル責任者であるジョバンニ・ヴィチオーゾ氏は最近のインタビューで語りました。
同社によると、同取引所の仮想通貨コンプレックスは、年初来で2025年の取引高ペースを46%上回っています。連続取引への移行は、最近のAvalanche（AVAX）とSui（SUI）の先物上場に続くもので、CMEの提供商品は仮想通貨市場の時価総額の75%以上を占める9つのデジタル資産に拡大しました。
この拡大により、CMEは、無期限先物などの製品で24時間365日のデリバティブ環境を長年支配してきたHyperliquid（ハイパーリキッド）のような仮想通貨ネイティブの取引所と直接競合することになります。既存の取引所が、急成長する分散型の競合他社に対してより厳しい規制監視を求めていると報じられており、この競争は市場構造を再構築する可能性があります。
巨大な隔たり
対立の核心は、異なる運営モデルにあります。CMEは中立的な仲介者として、買い手と売り手をマッチングさせ、取引結果とは無関係に手数料を得ます。対照的に、Hyperliquidのようなプラットフォームは、すべての取引の直接の相手方となる内部流動性ヴォルト「HLP」を使用しています。これは、トレーダーが損失を出したときにHLPが利益を得ることを意味し、批判派が「非対称なリスク構造」と呼ぶものを生み出しています。
規制の交差点
この構造的な違いは、米国における規制論争の中心となっています。CMEグループのCEOであるテリー・ダフィー氏は、Hyperliquidのようなプラットフォームで人気の高い、有効期限のない契約である「無期限先物」は、現行の商品取引法（CEA）の下では「違法」であると主張してきました。しかし、CFTC（商品先物取引委員会）のマイケル・セリグ委員長は、同委員会が立場を明確にするために取り組んでおり、まもなく米国市場で規制された無期限先物が許可される可能性があることを示唆しています。この規制の不確実性により、これまでのところ無期限先物の取引高の多くが海外に流出しています。
動き出す業界
セクター全体が拡大を競っています。Coinbase Derivativesは現在24時間365日のレバレッジ先物取引を提供しており、KrakenはBitnomialの買収を通じて、現在米国で完全なCFTC認可のデリバティブスタックを所有しています。これらの動きは、伝統的金融と仮想通貨のより広範な融合を告げるものであり、24時間365日のグローバル市場の掌握が最終的な勝者の証となります。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。
