CMEグループ、6月29日に現金決済型マイクロ指数オプションを上場

CMEグループは、S&P500およびナスダック100を対象とする現金決済型マイクロE-ミニ・オプションを、既存契約の10分の1のサイズでローンチする。新たな商品規格に対する規制当局の監視が強まる中、リテール向けデリバティブ・ライン�ナップを拡充する。

CMEグループは6月29日、S&P500およびナスダック100を対象とする現金決済型マイクロE-ミニ・オプションを上場する。新契約は既存のE-ミニ・オプションの10分の1のサイズで、月曜から金曜までの日次満期を設定し、規制当局の承認を条件とする。新契約は現金決済を採用することで、満期時の原資産先物の受渡しに伴う運用手順を排除し、リテールおよび機関投資家の双方にとってプロセスを効率化する。

「EUにおける20倍から250倍のリテールレバレッジを伴う永久先物は、機関投資家のリスク管理と相容れない自動清算モデルを採用しており、ファンディング・レートを通じてヘッジの有効性を損なう」と、CMEグループのテリー・ダフィCEOは、パイパー・サンドラーのグローバル取引所＆フィンテックカンファレンスで述べ、CMEの先物コンプレックスと競合する代替商品構造に関する幅広い懸念に言及した。

今回の商品拡大は、CMEが6月11日に発表した小型原油および金先物の年中無休取引（24時間365日）に続くものだ。パイパー・サンドラーはCME株に対してオーバーウエート（買い推奨）レーティングと329ドルの目標株価を再表明しており、これは現在の267.94ドルの取引水準から約23％の上昇余地を示している。972億ドルの時価総額を持つCMEは、24年連続で配当を支払い続けている。ロスチャイルド・レッドバーンは最近、CMEの格付けを「中立」から「買い」に引き上げ、リテール取引や分散型台帳技術の効率性などの構造的な追い風を挙げている。

新オプションの上場は、CMEが複数の面で規制上の逆風に直面する中で行われる。CFTCは5月29日、カルシーに対するとビットコイン永久先物を承認し、CME株に圧力をかけた。投資家は、同委員会がCMEの既存先物事業を脅かす他の資産クラスにも承認を拡大する可能性があると予想している。その後のブルームバーグの報道によると、CFTCはCMEが計画する年中無休の原油先物契約について、市場ストレス期のボラティリティを悪化させる可能性があるとして、承認を阻止する可能性がある。パイパー・サンドラーは、この報道が正確であれば、同委員会が原油の永久先物を承認する可能性は低いと述べた。またCMEは、モーニングスターとの間で、同社の株式指数ベンチマークに基づくデリバティブを提供する複数年ライセンス契約を締結しており、米国の投資可能な時価総額の90％以上をカバーする4つの新しいE-ミニ株価指数先物契約の上場も計画している。

マイクロオプションのローンチは、リテールトレーダーの参入障壁を下げると同時に、機関投資家にインデックス・エクスポージャーのヘッジにおけるより高い精度をもたらし、最も流動性の高い米国株式デリバティブ市場での取引量を押し上げる可能性がある。日次満期と現金決済により、CMEはこれらの契約を、競合プラットフォームで記録的な出来高を牽引してきた成長著しいリテールオプション・エコシステムと直接競合するものとして位置づけている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。