主な要点:
招銀国際は、美東汽車の目標株価を2.8香港ドルから2.2香港ドルに引き下げましたが、投資判断は「買い」を維持しました。
- この修正は、2023年下半期の売上高が前年同期比14％減少したことを受けたものですが、新車粗利益率は著しい改善を示しました。
- 同証券は、マージンの改善と新店舗の開設により、美東汽車の純利益が2024年に1億4,600万人民元まで回復すると予測しています。
- 短期的な価格圧力はあるものの、将来的な収益力回復に向けた運営改善が期待されています。
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招銀国際、マージン圧迫を理由に美東汽車の目標株価を2.2香港ドルに引き下げ
招銀国際、価格圧迫を背景に美東汽車の目標株価を2.2香港ドルに引き下げ
招銀国際（CMBI）は、高級車ディーラーの美東汽車（1268.HK）の目標株価を、2.8香港ドルから2.2香港ドルに引き下げました。運営改善が将来の収益を押し上げると期待される一方で、新車価格への継続的な圧力を理由に挙げています。
同証券は、昨年下半の新車粗利益率の反発と、成長を牽引する可能性のある新しいHarmonyOS（鴻蒙智行）店舗の可能性を指摘し、「買い」の評価を維持しました。報告書によると、美東汽車の昨年末の業績は、コスト管理の改善により予想をわずかに上回りました。
美東汽車の2023年下半期の売上高は、販売価格の下落の影響を受け、前年同期比14％減少しました。しかし、全体の粗利益率は6.8％に上昇し、新車粗利益率はマイナス1％へと大幅に改善。これは上半期から9.8ポイントの上昇となります。その結果、同期間の純利益は6,000万人民元に達しました。
今後の見通しとして、CMBIは美東汽車の純利益が2024年に1億4,600万人民元に達し、2025年にはさらに3億2,800万人民元に成長すると予測しています。この予測は、新車粗利益率の改善継続と、HarmonyOS搭載店舗などの新規事業の貢献を前提としています。
目標株価の引き下げは高級車市場の根強い不透明感を反映したものですが、「買い」評価の維持は、CMBIが美東汽車の運営の立て直しが進行中であると考えていることを示唆しています。投資家は、次の主要な指標としてマージンの継続的な回復と新店舗のパフォーマンスに注目することになるでしょう。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。