クラウドコンピューティング株が4%～9%上昇、AIインフラ需要が加速

クラウドコンピューティング株は月曜日に急騰し、Nebiusが9%超、CoreWeaveが7%超上昇した。米国とイランの和平合意を背景とした幅広い市場 rally の中、投資家がAIインフラ関連株に殺到した。

この上昇はセクター全体に波及した。Oracle Corp.、Hut 8 Corp.、IRENはそれぞれ4%超上昇し、データセンター運営企業やクラウドサービスプロバイダーもハイテク株高に追随した。ナスダック総合指数は3.1%上昇、PHLX半導体株指数は5%超上昇し、過去最高値を更新した。

「イラン紛争によるマクロ懸念が和らぎ、AIの設備投資コミットメントが維持されるなか、市場はクラウドインフラ株のバリュエーションを見直している」と、Edgenのシニアアナリスト、レイチェル・キム氏は述べた。「これらの企業は、減速の兆しを見せないハイパースケーラーの支出サイクルの直接的な受益者である。」

今回の上昇は、クラウドおよびデータセンター株の数カ月にわたる上昇基調をさらに延長するものだ。これらの銘柄は、AIのトレーニングおよび推論ワークロードに対する急増する需要から恩恵を受けている。エンタープライズ顧客はコンピューティング容量の確保に殺到しており、主要クラウドプロバイダーは過去最高のバックログを報告している。Alphabet傘下のGoogle Cloudは、前四半期に四半期売上高200億ドルを計上し、前年同期比63%増となり、経営陣は需要が供給を上回っていると述べている。

設備投資サイクルにピークの兆候なし

今回の上昇は、ハイパースケーラー（Microsoft、Amazon、Alphabet、Meta）が今年、AIインフラに合計3000億ドル超を投じる計画であることを受けたものだ（業界推定値）。この支出は、クラウドサービスプロバイダー、データセンター運営企業、半導体メーカーに直接流れる。

2024年にSPAC合併により株式公開したアムステルダム拠点のクラウドプラットフォームNebiusは、最大の受益者の一角である。同社株は過去12カ月で3倍以上に上昇し、GPU-as-a-Serviceの提供を拡大している。AIワークロード向けクラウドサービスに特化するCoreWeaveも、Nvidia H100およびB200クラスターに対するエンタープライズ需要の波に乗っている。

Oracleのクラウド事業も勢いを増しており、同社は直近四半期にクラウド収益が42%増加したと報告している。主にビットコイン採掘企業として知られるHut 8とIRENは、AIクラウドサービスに軸足を移し、エネルギーインフラとデータセンター容量を高性能コンピューティングワークロードに転用している。

投資家にとっての重要な点

セクターのバリュエーションは議論の的となっている。Bloombergが集計したデータによると、クラウドインフラ株は現在、フォワード売上高の8倍から12倍の平均で取引されており、これは歴史的水準を上回るプレミアムだが、年間50%超となることもしばしばの売上高成長率に裏付けられている。アナリストは、設備投資の成長が最終的に売上高を上回り、利益率を圧迫するリスクがあると警告する。

それでも、月曜日の上昇は、投資家がAI主導の需要がこのサイクルを持続させると確信していることを示唆している。火曜日に開始される連邦準備制度理事会（FRB）の2日間の政策会合と、水曜日に予定される金利決定を受けて、金融政策の変更があれば、これらの資本集約型ビジネスの資金調達コストに影響を与える可能性がある。現時点では、クラウドコンピューティング取引は絶好調である。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。