シティグループ、多年度成長計画で15%の収益率を目標に

シティグループは長年にわたる整理整頓から新たな成長段階へと移行しつつありますが、更新された利益目標は、競合他社との厳しい戦いが待ち受けていることを示唆しています。

シティグループは木曜日、ジェーン・フレーザー最高経営責任者（CEO）の下での長年にわたる大規模なリストラを経て、2031年までに14%から15%の有形自己資本利益率（RoTCE）を目指す、待望の成長戦略の概要を説明しました。

「当行は成長と一貫したパフォーマンスの両立を目指して構築されており、それが目標利益への道を支えるものです」と、フレーザー氏は4年ぶりに開催されたインベスター・デーで語りました。

2027年から2028年にかけての中期目標であるRoTCE 11%〜13%を含む新しい目標は、多年度にわたる300億ドルの自社株買い計画とともに発表されました。この発表にもかかわらず、シティの株価は不安定な動きを見せ、市場前取引で一時4%下落した後、1.8%高で取引を終え、下落したS&P 500をアウトパフォームしました。

更新されたガイダンスは、米資産規模第3位の銀行にとって重要な転換点となります。大規模な内部修復の期間から、ウェルス・マネジメントや投資銀行部門での市場シェア獲得に向けた新たな焦点へと移行しますが、その目標は依然としてJPモルガン・チェースなどの競合他社の収益性に遅れをとっています。

物足りない目標値

新たな収益目標は、一部の楽観的な市場予想には届かなかったようです。UBSのアナリストは、投資家が中期的に15%以上の「より意欲的な」目標を求めていたと指摘しました。2027年から2028年にかけての11%〜13%という短期目標は、シティグループが2026年第1四半期にすでに13.1%のRoTCEを達成していることを考えると、特に控えめであると見なされました。

「これらの目標は概ね我々の想定通りですが、市場は期待していた範囲の下限に近いと判断するのではないかと推測しています」と、パイパー・サンドラーのアナリスト、スコット・シーファーズ氏は記しています。

シティと競合他社との差は依然として顕著です。最大手のライバルであるJPモルガン・チェースは、昨年20%、2026年第1四半期には23%のRoTCEを達成しました。バンク・オブ・アメリカやウェルス・ファーゴといった他の主要な競合他社も、第1四半期にそれぞれ16%と14.5%という高い収益率を記録しました。それでも、このガイダンスを保守的な「床（最低限の目標）」と見る向きもあります。アルパイン・キャピタル・リサーチのポートフォリオ・マネージャー、ティム・ピエチョウスキー氏はブルームバーグに対し、「今日示された目標は、野心的というよりは、むしろ達成可能な範囲に設定されているようだ」と語りました。

「Transformation（変革）」から「transition（移行）」へ

長年、シティグループを巡る物語は「大文字のTの変革（Transformation）」でした。CEO就任5年目を迎えたフレーザー氏の下で、同行は大規模な刷新を行ってきました。これには、13の海外個人向け銀行市場からの撤退、メキシコ部門バナメックスの売却準備、組織簡素化のための約2万人の人員削減が含まれます。

現在、同行は「小文字のtの移行（transition）」、つまり古い問題の修正から新しい成長の実現への移行をシグナルしています。「当初から、これは単に古いシティを直すこと以上の意味がありました。次の10年が求める銀行を構築することだったのです」とフレーザー氏は宣言しました。「我々はエンジンを再構築しました。より強力で、より耐久性があり、今度はそれが何をもたらすことができるかをお見せします」

投資家はこれまでのターンアラウンド（事業再生）の努力を評価しており、株価は過去1年間で84%上昇しました。しかし、次のフェーズでは業界のトップ企業と直接競い合う必要があります。「非常に優れた再生ストーリーでしたが、今や再生から成長へと移行しており、それは簡単なことではありません」と、RBCキャピタル・マーケッツのアナリスト、ジェラルド・キャシディ氏はバロンズに語りました。「競合他社との激しい接近戦になるでしょう」

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。