シティ、ペトロチャイナの目標株価を10香港ドルに設定、第2四半期はシノペックを上回ると予測

シティグループは、中国石油天然気（ペトロチャイナ、00857.HK）の「買い」評価を再確認し、目標株価を10香港ドルに設定した。同社が2026年第2四半期に競合の中国石油化工（シノペック、00386.HK）を上回ると予測している。

同行のアナリストはリサーチノートの中で、「ペトロチャイナの2026年第2四半期の利益は、再びシノペックを上回ると予想している」と述べ、ペトロチャイナのガス事業およびアップストリーム（開発・生産）部門の強さを理由に挙げた。

この予測は、ペトロチャイナの第1四半期純利益が減収ながらも1.9%増の483億元（約70.7億ドル）となったことを受けたものだ。対照的に、シノペックの純利益は28%増の170億元に急増したが、UBSは、この結果が約86億元の原油在庫評価益によって膨らんだものであると指摘している。

シティの分析は、原油コストの上昇が第2四半期の精製マージンを圧迫すると見ており、市場はシノペックの第1四半期の表面上の好決算に惑わされるべきではないと示唆している。この見通しは他のアナリストも共有している。

엇갈리는 전망

第1四半期のペトロチャイナの際立ったパフォーマンスは天然ガス部門によるもので、利払い・税引き前利益（EBIT）は前年同期比で40%急増した。この成長は、販売量の3.5%増加とパイプラインガスの輸入コストの3%減少によって牽引され、平均販売価格の4%下落を十分に補った。

シティは、ペトロチャイナが安定したロシア産原油の供給から引き続き恩恵を受け、コスト面での優位性を得ると考えている。最近の液化天然ガス（LNG）価格の上昇は、ペトロチャイナのパイプラインガス事業の競争力をさらに高めている。

一方、シノペックはより厳しい第2四半期に直面している。UBSのアナリストは別のレポートで、原油コストの上昇によりシノペックの精製・化学事業が「大きな圧力」に直面すると予測し、同社の2026年の利益予測を18%引き下げた。

この対照的な見通しは、世界的なエネルギーショックの中での中国国有石油大手の異なるリスクエクスポージャーを浮き彫りにしている。両社とも複雑な市場環境にあるが、シティのノートはペトロチャイナの統合モデルとアップストリームの優位性を明確に支持している。投資家は、予測された乖離が現実のものとなるか、今後の第2四半期決算に注目することになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。