シティの投資家デー、82%の株価上昇を経て新たな成長目標で真価を問う

シティグループのジェーン・フレーザー最高経営責任者（CEO）は、木曜日に投資家と対面し、82%に達する株価上昇の妥当性を証明すると同時に、新たな成長戦略を提示するという課題に直面する。アナリストたちは、主要な収益性目標が15%にまで引き上げられるかどうかに注目している。

「シティが、少なくとも[2008-09年の金融危機]以前以来初めて、次の10年に向けて準備を進めている企業について語ることができる機会だ」と、ウェルズ・ファーゴ・証券の銀行アナリスト、マイク・メイヨ氏は顧客へのメモに記し、このイベントを「世代交代的なリストラ」の反映であると評した。

マンハッタン南部で開催される投資家デーは、シティグループの株価が過去1年間でS&P 500を上回り、数年ぶりに純資産価値（BPS）を上回って取引されるようになった中で行われる。同行は第1四半期に13.1%の有形自己資本利益率（RoTCE）を報告し、今年の目標である10〜11%を上回った。

投資家にとっての大きな疑問は、最近の業績が、長年の失敗を経て持続可能な好転を示しているかどうかだ。昨秋に取締役会長に就任したフレーザー氏は、数年にわたる業務改善・修正計画から、競争と市場シェアの奪還に焦点を当てた戦略的転換について詳細を説明すると見られている。

ターンアラウンドから成長へ

長年、業務改善に注力してきたフレーザー氏のプレゼンテーションは、攻めの姿勢に転じることが予想される。投資家は、シティグループがプレゼンスの拡大を目指している主要な事業ラインにおける具体的な財務目標と成長計画を注視することになる。これらには、ウェルス・マネジメント、投資銀行業務、そして富裕層向けのプレミアム・クレジットカードなどが含まれる。

課題は、競争の激しい環境で同行が実行力を発揮できるかどうかを証明することだ。「非常に優れたターンアラウンドの物語だったが、今やターンアラウンドから成長へと移行しており、それは決して容易なことではない」と、RBCキャピタル・マーケッツのアナリスト、ジェラルド・キャシディ氏はバロンズ誌に語った。「競合他社との激しい白兵戦になるだろう」

アナリストは新たな収益性目標に注目

ウォール街では、同行のRoTCE目標が上方修正されるとの見方が大勢を占めている。トゥルイスト・証券のアナリスト、ジョン・マクドナルド氏は、同行が来年と2028年に12〜13%のRoTCEを掲げ、その後は15%前後まで上昇すると予想している。

バンク・オブ・アメリカ・証券のアナリスト、エブラヒム・プーナワラ氏はレポートの中で、自身が対話した投資家たちは中期的なRoTCE目標として約15%を求めていると指摘した。「重要なのは、投資家が過度な楽観的仮定なしにこれを達成できると確信して会場を後にできるかどうかだ」と、同銘柄に「買い」評価を維持しているプーナワラ氏は記した。信頼できる成長計画を提示できなければ、最近の株価上昇分がリスクにさらされる可能性がある。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を構成するものではありません。