シタデル、イランリスク後退で米国の2大資産クラスが上昇すると予測

トレーディング大手シタデル・セキュリティーズの新たな分析によると、米国とイランの衝突の沈静化は、米国株と米国債の両方を同時に押し上げる可能性がある。

シタデル・セキュリティーズのクライアント向けメモによると、ホルムズ海峡周辺の緊張は続いているものの、米国とイランの衝突が沈静化に向かうにつれ、米国株と米国債は共に上昇する勢いだ。

「最終的には、これは包括的な合意ではなく、時間を稼ぎ、即時のエスカレーションリスクを軽減し、根本的な紛争を解決せずに石油市場を安定させるために設計された『フリーズ・フォー・フリーズ（凍結対凍結）』の取り決めに近くなるだろう」と、シタデル・セキュリティーズのEMEA固定収益販売責任者であるノーシャッド・シャー氏は報告書に記した。「これは、ホルムズ海峡の再開に焦点を当てている市場や投資家にとっては十分なものだ。」

分析によると、正式な合意はまだなされていないものの、さらなるエスカレーションに伴う多大なコストを考慮すると、米国とイランの両国には交渉に向けた強い動機がある。イランが控えめな制裁緩和と引き換えに核濃縮の一部制限を受け入れるという限定的な枠組み合意の可能性が、最も可能性の高い結果と見なされている。この地政学的リスクの緩和は、欧州や英国の政策立案者による利上げが市場の現在の予想よりも緩やかになることにつながる可能性がある。

この論旨の核となるのはリスク軽減であり、地政学的緊張の緩和が資産のリスクプレミアムを低下させるという点にある。しかし、シタデル・セキュリティーズは、その結果として生じる金融環境の緩和が、特にAI関連支出、財政刺激策、そして逼迫した労働市場がすでに価格圧力を支えている米国において、インフレを助長する可能性があるとも警告している。

インフレとFRB指導部のリスク

報告書は、主要な国内リスクとして、連邦準備制度（FRB）指導部の交代の可能性を挙げた。シャー氏は、トランプ前大統領によってFRB議長の後継者に指名されたケビン・ウォーシュ氏が、極端な価格変動を除外したインフレ指標を強調していることを指摘した。この「トリム平均」アプローチは、転換点がしばしばそのような指標が無視するように設計されている統計的な「テール（裾野）」で発生するため、政策立案者が変化するインフレ動向への対応を遅らせる原因になる可能性があるとシャー氏は警告した。

「ウォーシュ氏は自分の主張に都合の良いインフレ指標を選んでいる。これは、パンデミック期のインフレ時にFRBの対応が遅かったと以前に批判していたことと真っ向から矛盾する」とシャー氏は記した。この批判は、米国株の全注文の約24％を執行するシタデル・セキュリティーズが、高速なリテール注文フローから、伝統的に投資銀行が独占してきた機関投資家向けの「ハイタッチ」トレーディング分野へと影響力を拡大している中でなされた。

ウォール街の新たなライバル関係

同社の高まる野心は、JPモルガン・チェースのジェイミー・ダイモン最高経営責任者（CEO）による最近の株主への手紙の中でも強調されており、そこではシタデル・セキュリティーズが激しい競合相手として名指しされた。このトレーディング巨人は、機関投資家向けビジネスを構築するために、元ゴールドマン・サックスの幹部であるジム・エスポジト氏を社長として迎えるなど、銀行から上級人材を積極的に引き抜いている。エスポジト氏は銀行になることは「まったく目標ではない」と述べているが、直接的な競争により、JPモルガンは自社の大口株式注文をシタデル・セキュリティーズに送るのを停止したとブルームバーグは報じている。

高度なテクノロジーと深い流動性プールを活用することで、シタデル・セキュリティーズは、8390億ドルを運用するアライアンス・バーンスタイン（AllianceBernstein LP）のような機関投資家に対し、伝統的な銀行のトレーディングデスクに代わる選択肢を提供している。膨大なリテール注文フローと洗練されたデータ分析から得られる独自の市場洞察を提供する同社の能力は、ウォール街の確立された秩序に対する新たな競争上の課題となっている。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。