シタデル、たった一人のツイートが原油取引を激変させたと指摘

シタデルの幹部によると、物理的な供給の混乱よりも、ドナルド・トランプ前大統領のツイートの方が大きなボラティリティを引き起こす可能性があるという、新しい原油取引モデルが出現しています。この変化により、市場のボラティリティは約300%急増し、トレーダーはタンカーの動きを追跡するのと同じくらい綿密にソーシャルメディアを監視することを余儀なくされています。

「市場はこうした情報フローに基づいて動いていることを理解しなければならない」と、シタデルの商品部門責任者セバスチャン・バラック氏は最近の世界サミットで述べました。同氏は、以前のエネルギー危機は「物理的なフロー」の追跡が中心だったが、今やトレーダーは、常に「十分に検討されている」とは限らないソーシャルメディア情報の奔流に対処しなければならないと指摘しました。

市場はこの新しいダイナミクスに翻弄されています。最近の中東紛争が勃発した後、原油価格は1バレルあたり120ドル近くまで急騰しました。しかし、トランプ氏がイランとの「実りある」交渉についてソーシャルメディアに投稿した後の暴落や、戦争が「基本的に終わった」と述べた後の急落など、上昇の後に大幅な売りが続きました。

予測不可能なソーシャルメディアのコメントによって動かされるこの新しいパラダイムは、市場のファンダメンタルズとの乖離を生み出し、リスクの高まりという将来を示唆しています。JPモルガン・チェース（JPMorgan Chase & Co.）は、レトリックの鎮静化によって価格は下落したものの、供給危機が迫っていると警告しています。OECD（経済協力開発機構）の原油在庫が5月中旬までに操業最小レベルに達する見込みであるため、製油業者が減産を余儀なくされ、市場は潜在的な価格ショックに直面しています。

JPモルガン：ファンダメンタルズが悪化する中、価格下落は「蜃気楼」に過ぎない

トレーダーがツイートに反応する一方で、石油の基礎となる現物市場は「全く改善していない」とJPモルガンの最新レポートは述べています。同行のチーフ・コモディティ・ストラテジスト、ナターシャ・カネバ氏は、最近の価格下落はトランプ氏の緊張緩和コメントのみによって引き起こされた偽のシグナルであると主張しました。

構造的な観点から見ると、市場は深刻に引き締まっています。紛争開始以来、1日あたり約200万バレルあったイランの輸出量はほぼゼロに落ち込みました。これにより、以前の1日あたり1400万バレルの供給不足が1600万バレルまで拡大する可能性があります。JPモルガンは、価格上昇を妨げている唯一の要因は大幅な需要の減退であると考えています。

市場は現在、急速な在庫取り崩しと製油所での強制減産の瀬戸際にあります。同行は、5月15日までにOECD諸国の原油在庫が最低操業レベルに近づくと予測しています。これにより、製油業者に対する減産圧力が強まり、市場が見過ごそうとしてきた価格変動を誘発する可能性があります。

バラック氏は、中東紛争による重大な市場混乱のリスクを、トレーダーが大幅に過小評価していたことを認めました。それは50%から70%の確率で「十分に予測されていた潜在的リスク」であったにもかかわらずです。「率直に言って、トランプ政権の内部にいない限り、本当の意味での情報優位性はほとんどありませんでした」と同氏は語りました。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。