サークル、MiCA期限7月1日にフランスでステーブルコイン決済サービスを開始

MiCA準拠のサークルによるフランスでの決済サービスは、テザーのUSDTが認可取引所から締め出される中、欧州で規制面での優位性を同社にもたらす。

サークルは7月1日、新たに認可を受けたフランス拠点「Circle Mint France」を通じてステーブルコイン決済サービスを開始した。同日は欧州連合の暗号資産市場規制法（MiCA）の最終強制期限でもあり、USDC発行元である同社は、域内での国境を越えた決済に対応した規制対象のオンランプを提供することになる。

「Circle Mint Franceにより、企業は完全なMiCAライセンスの下でUSDCおよびEURCのミント、償還、送金が可能となり、これまで多くの欧州企業がステーブルコインを大規模に利用する妨げとなっていた規制上の不確実性が解消される」とサークルの広報担当者は述べた。

このサービスの開始は、MiCAの7月1日期限と同時期に行われた。この期限により、EU内の認可取引所は承認されていないステーブルコインを上場廃止することが義務付けられる。時価総額約1850億ドルのテザー（USDT）は、MiCAが義務付ける電子マネートークン（EMT）の認可を申請しておらず、実質的に欧州の規制対象プラットフォームから締め出された。一方、サークルはUSDCとユーロ建てのEURCの両方でMiCAへの準拠を確保。時価総額上位10位のステーブルコイン発行元の中で、この基準をクリアした唯一の企業となった。

このタイミングは、サークルの競争上の地位を一段と強化する。期限の前日、BNYメロンはUSDCを同社のデジタル資産カストディプラットフォームにおける初のステーブルコインとして承認し、機関投資家が同プラットフォーム上でUSDCの保管、送金、ミント、バーンを行えるようにした。この2つの動きにより、サークルは同一週のうちに二つの大陸で規制上の承認を得たことになる。これは、欧州のステーブルコイン市場が準拠発行元を中心に統合される中で、構造的な優位性をもたらす。

この影響はステーブルコインにとどまらない。EU全域でMiCA以前に国内登録を有していた約1200の仮想資産事業体のうち、完全な暗号資産サービスプロバイダー（CASP）認可に移行したのは約210社のみであり、移行率は約17％にとどまることが規制データから明らかになった。

サークルの事業拡大は、新たな競合の出現と同時期に行われている。ビザ、マスターカード、ブラックロック、コインベース、リップルを含む140社以上の企業が、ゼロ手数料のミントと準備金の共有収益を約束するコンソーシアム型ステーブルコイン「Open USD」プロジェクトに参加している。この発表が行われた当日、サークルの株価は16％下落し63.99ドルとなり、月間下落率は39％に達した（ヤフーファイナンス調べ）。

二層構造の市場が形成される

MiCAの期限は、欧州の暗号資産市場に構造的な分断をもたらした。規制対象の取引所はもはやUSDTを通じた流動性供給ができなくなり、サークルはCircle Mint Franceを通じてその取引量を取り込む体制を整えている。テザーが今後認可を申請する可能性はあるものの、CEOのパオロ・アルドイーノ氏は、電子マネートークンの準備金の60％を欧州の銀行預金で保有することを義務付けるMiCAの要件はそれ自体がリスクをはらむとして、EU域外の市場を優先する同社の判断を公に擁護している。

真の試練は今後数週間で訪れる。すなわち、EUの取引量が実際にどの程度USDCとEURCに移行するのか、そして規制対応済みの欧州ステーブルコインインフラにおけるサークルの先発優位性が、持続的な市場シェアの拡大につながるかどうかである。BNYによるカストディ統合とCircle Mint Franceは、BNYが2030年までに1.5兆ドルに達すると予測するステーブルコイン市場全体を牽引し得る、機関投資家向けのインフラを象徴している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。