OpenAIの成長懸念で半導体株が3%超下落

エヌビディアやアドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）を含む主要半導体メーカーの株価は、OpenAIが2025年のユーザーおよび売上目標を達成できなかったとの報告を受け、最大11%下落しました。これにより、半導体株を記録的なバリュエーションに押し上げてきたAI関連支出のペースに対する懸念が広がりました。

ガベリ・ファンズのポートフォリオ・マネージャー、ジョン・ベルトン氏は「この記事は、我々がすでに知っていたことの焼き直しに過ぎないと見ている。OpenAIの成長は鈍化したようだ」と述べ、このニュースがアンスロピックやグーグルのGeminiといったライバル企業による市場シェア獲得を裏付けていると示唆しました。

この売りにより、エヌビディア（NVDA）は3%超、ブロードコム（AVGO）は4.4%下落し、AMDは11%も急落しました。ウォール・ストリート・ジャーナルの報道は、ChatGPTのユーザー増加が鈍化し、同社が複数の売上目標を達成できなかったとする関係者の話を引用しています。これは、同社が確約している6,000億ドルのデータセンター建設への資金調達能力を圧迫する可能性があります。これに対しOpenAIは、ビジネスは「全力で取り組んでいる」とBarron’sに語り、反論しました。

市場の急激な反応は、大規模で持続的な設備投資を前提とするAIセクターの高いバリュエーションに対する投資家の不安を浮き彫りにしています。現在は、マイクロソフト、アルファベット、アマゾン、メタの次期四半期決算に注目が集まっており、支出予測の修正の有無がAI投資理論の重要な試金石となるでしょう。

精査される支出公約

報告書は、AI開発の莫大なコストにスポットライトを当てました。報道によると、OpenAIは6,000億ドルのデータセンター容量の購入を確約しており、その大部分はオラクル（ORCL）との5年間の契約に紐付いています。このニュースを受け、オラクルの株価は4%下落しました。同紙によると、OpenAIの最高財務責任者（CFO）サラ・フライヤー氏は、「売上が急速に伸びなければ」データセンターの拡張資金調達に苦労する可能性があると警告しています。

これは競争が激化する中で起きました。OpenAIのライバルであるアンスロピックは最近、年換算売上高（ランレート）が300億ドルに急増し、OpenAIが最後に報告した3月の240億ドルを上回ったことを明らかにしました。最近8,520億ドルの評価額で資金調達ラウンドを完了したOpenAIの減速感は、両AI研究所の株式公開計画に関する憶測を呼んでいます。

バリュエーションへの疑問

一部の投資家はこの報告を弱気材料と見なしましたが、慎重な見方を促す声もあります。エクイティ・アーマー・インベストメンツのCEO、ルーク・ラバリ氏は売上目標を「気を散らすもの」と呼び、現在のAI情勢において「これらの予測は概して恣意的なものだ」と主張しました。

みずほのTMTセクター・スペシャリスト、ジョーダン・クライン氏は、OpenAIの1,220億ドルという巨額の資金調達ラウンドが3月末に終了したことを指摘し、報告書の新規性に疑問を呈しました。「減速は投資家の間で周知の事実だったと想定すべきではないか？」と彼はメモの中で述べています。

半導体株のボラティリティは、AIストーリーに対する感度の高さを裏付けています。データセンターでの優位性を背景にバリュエーションが高騰していたエヌビディアは、火曜日に1.6%下落しました。このエピソードは、AI収益化への道が一直線ではないこと、そして主要クラウド顧客による支出鈍化の兆しがセクターのプレミアムバリュエーションを脅かす可能性があることを思い出させるものです。投資家は、大手テック企業の次期決算報告を解析し、AIロードマップへの取り組みに揺らぎがないかを確認することになるでしょう。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。