中国の航空各社、第1四半期予想を上回るも第2四半期の赤字をUBSが警告

中国の3大航空会社はいずれも2026年第1四半期に予想を上回る大幅な黒字転換を達成しましたが、UBSグループAGのレポートは、原油高の持続が利益を打ち消し、第2四半期に損失をもたらす可能性があると警告しています。

UBSのレポートは、「原油高の影響を受け、2026年第2四半期の航空会社の収益は大幅に減少すると予測される」とし、原油価格が高水準で推移すれば、大手3社は赤字を記録する可能性があると付け加えました。

この警告は、中国国際航空（0753.HK）、中国東方航空（0670.HK）、中国南方航空（1055.HK）の堅調な第1四半期に影を落としています。3社とも継続純利益で前年同期比から急激な回復を記録しており、UBSはこれがブローカーと市場の予想を共に上回ったと指摘しました。春秋航空（601021.SH）も、継続純利益が前年同期比44％増加したと報告しています。

慎重な見通しの背景には、不安定な世界エネルギー市場があります。中東の地政学的緊張によりホルムズ海峡が事実上閉鎖されたことで、ブレント原油は4年ぶりの高値となる1バレル105ドル以上を維持しています。市場アナリストによれば、封鎖の影響は単なるオイルショックにとどまらず、化学品、金属、特殊製品などの原材料価格の改定が波及することによる、世界の製造業経済のリセットを意味します。

航空業界にとって、ジェット燃料は主要な営業費用であり、高価格の持続は利益率を直接圧迫します。UBSは、航空運賃の上昇に支えられ、第2四半期も航空会社の収入は改善し続けると予想していますが、燃料支出の急増を相殺するには不十分な可能性があります。

UBSのガイダンスは、第1四半期の決算を歓迎した投資家に対し、警戒を促すものとなりました。今後数ヶ月の航空株のパフォーマンスは、原油価格の推移や中東情勢の緩和の兆しに左右される可能性が高いでしょう。投資家は、燃料コストの圧力に対して利益率がどのように維持されているかを示す最初の具体的なデータとして、8月に発表される各社の第2四半期決算を注視することになります。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。