要旨:
- 国有銀行がアウトパフォーム: 中国の主要国有銀行6行の第1四半期の平均収益成長率は8.5%となり、UBSの予想（4.6%）を大幅に上回った。
- NIMの反発: 定期預金の利回り再設定により、大手国有銀行の純金利マージン（NIM）は前四半期比で平均4ベーシスポイント拡大した。
- リテールリスクの浮上: UBSは、リテールローンの資産の質、特にクレジットカード債務において悪化が加速する兆候が見られると警告した。
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中国の国有銀行、第1四半期収益8.5%増で予想を上回る
UBSの最新レポートによると、中国本土の国有銀行は、融資マージンの反発と手数料収入の底堅さに支えられ、収益と利益の両面でアナリスト予想を上回る好調な第1四半期決算を発表した。
UBSはレポートの中で、「第1四半期の決算は、中国の銀行セクターの事業環境が改善していることを裏付けている」と述べた。同行は、第1四半期の堅調なGDP成長により、さらなる金融緩和の緊急性が低下したと指摘した。
主要国有銀行6行の平均収益成長率は前年同期比で8.5%となり、2021年以来の速いペースを記録し、UBSの予想（4.6%）を大幅に上回った。平均利益成長率は3.4%で、これも推定値の1.7%を上回った。この業績は、融資の収益性を測る主要指標である純金利マージン（NIM）が前四半期比で平均4ベーシスポイント反発したことに支えられた。これは主に、3年定期預金が満期時に低い金利で再設定されたことで、利息費用が四半期で3%減少したことによるものである。
国内最大手銀行の好調な業績は、市場予想を下回ることが多かった株式制銀行のまちまちな業績とは対照的である。しかし、UBSはリテール融資においてリスクが高まっていると警告した。同ブローカーは、複数の銀行で延滞債権比率が上昇し、クレジットカードの資産の質が悪化していると指摘し、リテール資産の質への圧力が引き続き逆風になると予想している。これにより、大手国有銀行と中堅以下の銀行との間で、利益成長の二極化が続く可能性がある。UBSは、防衛的で高配当の銀行株への選好を改めて表明し、建設銀行（CCB）、中国銀行、工商銀行（ICBC）をトップピックに挙げた。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。
