中国の非製造業PMI、4月は49.4に低下し活動縮小、成長見通しに不透明感

4月の中国サービス部門の活動は予想外に縮小に転じ、公式非製造業購買担当者景気指数（PMI）は49.4に低下しました。これにより、同国の経済回復の持続性について新たな疑問が生じています。

今回の結果は3月の50.1から急反転し、景況感の拡大と縮小の境界線である50を割り込みました。ロイターが引用したANZのアナリストによると、需要の強さではなくコスト上昇によるインフレは成長へのリスクであり、経済にとって「好ましくない」とのことです。

サービス業と建設業の減速は、緩やかながらも勢いを維持している工業部門とは対照的です。27人のエコノミストを対象としたロイターの調査によると、木曜日に発表予定の公式製造業PMIは3月の50.4から50.1に軟化すると予想されていますが、2ヶ月連続の拡大を示す見通しです。

こうした乖離したデータは、中国当局の政策見通しを複雑にしています。第1四半期は5％という堅調な成長を記録したものの、最新の指数は投入コストの上昇と内需の持続的な弱さが重石となり、勢いが衰えていることを示唆しています。減速が続けば投資家心理を冷やし、商品相場から豪ドルのような中国成長に敏感な通貨まで、世界の資産に影響を与える可能性があります。

データは、世界第2位の経済大国における不均衡な回復を浮き彫りにしています。工場出荷価格は最近、長期のデフレ局面を脱しましたが、これは主に中東情勢の緊迫化を背景としたエネルギー集約型産業のコスト急増によるものです。

内需の伴わないこうしたコストプッシュ型インフレは、企業収益を圧迫し、さらなる投資を抑制する恐れがあります。中国指導部は今週、経済は幸先の良いスタートを切ったものの、依然として大きな課題に直面しているとの認識を示しました。サービス業PMIの弱さは、政府の年間成長目標達成に向けた主要な障害である消費者および企業の信頼感の脆弱さが続いていることを裏付けています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。