開発業者の資金枯渇で中国の不動産投資が13.7%減、不況深刻化

中国の不動産不況は2026年1-4月にさらに深刻化し、深刻な資金不足と販売不振が開発業者の足かせとなり、投資額は前年同期比13.7%減少しました。

ピンポイント・アセット・マネジメントの社長兼チーフエコノミスト、張智威（Zhiwei Zhang）氏は、「輸出の堅調なパフォーマンスが内需の弱さを緩和するのに役立ったが、完全に相殺するには不十分だった」と述べています。張氏は、中国の政策立案者がさらなる景気悪化の兆候が現れるまで、刺激策については静観を続けると予想しています。

月曜日に発表された国家統計局のデータは、広範な縮小を示しました。開発投資が2.40兆元に落ち込んだことに加え、新設住宅着工数は22.0%急落し、不動産企業が利用可能な資金は18.4%減少しました。1-4月期の新築住宅販売額は14.6%減少しました。

かつて国のGDPの4分の1を占めていたセクターの持続的な低迷は、中国当局に対し、より実質的な支援策を打ち出すよう圧力を強めています。この落ち込みは、産業用コモディティに対する世界的な需要を抑制し、世界第2位の経済大国にとって重大な金融安定化リスクをもたらしています。

価格データに一筋の光？

主要な活動数値は厳しい状況を示していますが、別のデータでは、4月の新築住宅価格の下落幅がこの1年で最も緩やかだったことが示されました。これは、市場を支援するための一連の小規模な措置が買い手の心理を安定させ始めている可能性を示唆していますが、完全な回復にはまだ遠い状況です。しかし、売れ残りの商品住宅の面積は前年比0.5%のわずかな減少にとどまり、7億7,800万平方メートルを超える膨大な水準が続いています。

より広範な経済の逆風

不動産セクターの苦境は、中国の不均一な経済回復における主要な要因です。4月の他の公式データでは、小売売上高が予想を大きく下回る0.2%増にとどまるなど、国内活動の大幅な減速が示されました。鉱工業生産も4.1%増へと減速し、予想を下回りました。輸出の14.1%急増が緩衝材となったものの、アナリストは外需の持続可能性に疑問を呈しています。都市部の失業率は5.2%へとわずかに低下しました。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。