中国の新しいサプライチェーン法、グローバル企業に重大なリスクをもたらす

中国国務院は、産業サプライチェーンの安全を確保するための新しい規定を制定しました。即時施行されるこの広範な規制は、技術的な自給自足を目指す同国の長期戦略を法制化するものであり、国内で活動するグローバル企業に重大な不確実性をもたらしています。

南開大学金融発展研究院の田利輝院長は、この動きは世界の技術革命と中国の産業高度化戦略の共鳴を反映していると述べました。「企業収益はこの変革の明確な構造的全体像を描いています。つまり、従来の要素駆動型成長から、技術革新と国際競争力が主導する新しいパラダイムへの移行です」と同氏は語りました。

新規則は「主要分野」のリスクを監視するメカニズムを確立し、重要な原材料、技術、設備のリストを作成します。これにより、中国政府は資源の派遣や徴収を含む緊急管理権限を行使し、サプライチェーンの安全を脅かすとみなされる外国企業に対して報復措置をとる権限を得ることになります。これは、2025年の研究開発費が3兆9300億元に達し、米国に次ぐ規模となった中国の経済レジリエンス戦略を成文化したものです。

数十年にわたり中国を中心に構築されてきたグローバルサプライチェーンの安定性が危機に瀕しています。この規制により、中国政府は「通常の取引」を妨害したり「差別的な措置」を講じたりする外国組織を調査し、罰罰を科す広範な権限を持つことになります。国際企業にとって、これは「チャイナ・プラス・ワン」と呼ばれる、中国からサプライチェーンを分散させる傾向を加速させる可能性のある、予測不可能な新たな変数となります。

1兆元規模の技術投資の保護

この規制は、戦略的なハイテク産業において中国が成し遂げた多大な進歩を保護するために設計されています。上海の科創板（STAR Market）に上場している企業は、2025年に目覚ましい業績を報告しており、国のイノベーション推進が実質的な利益を生んでいることを示しています。例えば、大手チップメーカーのSMIC（中芯国際）は、前年比16.5％増の673億2000万元（約97.7億ドル）という過去最高収益を計上し、AIチップ設計の寒武紀科技（Cambricon Technologies）は約20億6000万元という初の年間黒字を報告しました。

この成功は他の重要セクターにも及んでいます。バッテリー大手のCATL（寧徳時代）は、世界の車載用バッテリー市場での支配力を固める中で、純利益が42％急増しました。政府活動報告では、集積回路、航空宇宙、バイオ医学などのセクターを新興の柱として特定しており、公式予測では、それらの生産額は2025年の約6兆元から2030年までに10兆元以上に成長する可能性があるとしています。新法は、これらのナショナル・チャンピオン企業を外部の圧力から保護するための、強力ではあるものの定義の曖昧なツールを提供します。

緩やかなデカップリング

外国企業にとって、この法律はコンプライアンスと運営上のリスクに新たな側面を導入します。規定は広範であり、中国に対して独自の制限を課した国の企業や個人に対し、投資や貿易の制限といった対抗措置を認めています。これは、企業が他の理由ですでにサプライチェーンの再評価を行っている時期と重なります。例えば、英科医療（INTCO Medical）は、天然ゴム供給の変動を緩和し、EUの新しい森林破壊防止規則に対応するため、最近Syntex™などの新しい合成手袋ラインを立ち上げました。

中国の規制は、これらの商業的計算に地政学的な層を加えます。自国での制裁や貿易制限を遵守している外国企業が、中国の新しいサプライチェーン規定に違反していると判断される可能性があり、困難な法的および運営上のジレンマが生じます。この規則は、中国当局に対し、国内組織が標的となった外国企業と取引することを禁止する権限を与えており、事実上、市場から排除することになります。これは、米中貿易戦争が始まって以来、多くの企業が密かに準備してきたリスクを法制化するものであり、グローバル企業の取締役会にとってサプライチェーンのレジリエンスが極めて重要な優先事項であることをさらに確固たるものにしています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。