中国の3月銀輸入量、太陽光需要で過去最高の836トンに

産業用需要家と個人投資家が供給確保を急いだため、3月の中国の銀輸入量は歴史的平均の約3倍となる過去最高の836トンに急増しました。

中国税関のデータに基づくこの輸入額は、3月の10年平均である約306トンを173％上回る増加となりました。

需要急増の背景には主に2つの要因があります。一つは、4月1日の輸出還付金廃止を前にした太陽光パネルメーカーによる積極的な在庫積み増し、もう一つは、金の安価な代替品としての個人投資家による強い銀需要です。この国内需要の急増により、現地の銀価格は国際基準を大幅に上回り、グローバル・トレーダーにとって有利な裁定取引（アービトラージ）の機会が生まれました。

しかし、この記録的な輸入水準が維持される可能性は低いです。深圳金瑞期貨（Shenzhen Jinrui Futures）のアナリスト、呉梓傑（Wu Zijie）氏は、「爆発的な輸入増加が続くことは決してない」と述べています。個人需要を弱めている貴金属価格の下落と、太陽光セクターの過剰生産能力を抑制するという政策的意向が相まって、輸入量は今後数ヶ月で正常化すると見られています。

世界の年間銀供給量の約5分の1を消費する太陽光パネル産業は、産業需要の重要な柱です。中国は世界の太陽光パネル・サプライチェーンで支配的な地位を占めています。このセクターにおける政策主導の減速は、将来の銀消費に大きな影響を与える可能性があります。

個人向けでは、金と銀の価格が年初の過去最高値から下落しており、投機的な買いの勢いが低下しています。さらに、アナリストは、銀価格が持続的に高止まりすれば、太陽電池などの用途において銀をより安価なベースメタルに代替する研究を産業ユーザーが加速させる可能性があると指摘しています。

呉氏は、中国が世界最大の銀生産国であることを指摘し、同国の需給ファンダメンタルズが長期的に構造的な不均衡にあるわけではないと示唆しました。最近の輸入急増は、特定の非反復的な要因による短期的異例事態と見なされています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。