華潤置地、資産売却で30億元の利益計上へ－モルガン・スタンレーが指摘

華潤置地（China Resources Land Ltd.、01109.HK）は、成都万象城（MixC）ショッピングモールの売却計画により、資産リサイクル戦略を推進しています。モルガン・スタンレーは、この動きが2026年までに30億元（約4億1,500万ドル）以上の利益を解き放ち、配当成長を支えると予測しています。

モルガン・スタンレーのアナリストは火曜日のリサーチレポートで、「この売却は同社の変革プロセスにおける新たなマイルストーンとなる」と述べ、「オーバーウェイト」評価を再確認し、同銘柄をトップピックとして維持しました。

同投資銀行は、延床面積28万7,000平方メートルの成都万象城の物件価値を70億元から80億元と推定しています。30億元の利益予測は、この評価範囲内で70%の株式を売却するという仮定に基づいており、これは同社が2024年に行った青島万象城の売却と同規模の取引です。香港市場での株価の反応は限定的で、1.4%安の32.10香港ドルで取引されました。

困難な不動産市場において、資産売却は収益の透明性と株主還元を高めるために極めて重要です。予想される利益は同社のバランスシートを強化するための明確な道筋を提供し、今後数年間の配当が毎年1桁台半ばの成長を遂げるというモルガン・スタンレーの予測を裏付けています。これは収益の安定性を重視する投資家にとって重要な要素です。

この動きは、ポートフォリオを最適化し流動性を創出するという、中国の国有開発業者による広範な戦略の一環です。成都万象城のような成熟し安定した資産の過半数株式を売却することで、華潤置地は資本を新規開発に再投入したり、レバレッジを削減したりすることが可能になります。一方で、管理業務や将来の収益分配は維持する可能性が高いと考えられます。当該物件のキャップレートや入居率は開示されていません。

同社の見通しに対する信頼は、好調な営業実績によっても支えられています。同社は第1四半期の賃貸収入が前年同期比14%増加したと報告しており、広範な住宅市場が逆風にさらされる中でも、投資用不動産ポートフォリオの回復力を示しました。同行のメモによると、資産リサイクルと着実な賃貸成長の組み合わせは、持続的な配当支払いの根拠を強め、同社をセクター内のディフェンシブな保有銘柄にしています。モルガン・スタンレーの目標株価39.3香港ドルは、現在の価格から22%以上のアップサイドを示唆しています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。