中国の不動産投資が13.7%減、業界の低迷が一段と深刻化

2026年1〜4月期の中国の不動産危機は一段と悪化しました。全国の不動産開発投資は前年同期比13.7%減と急落し、エコノミストが予想していた11.5%減よりも大幅な落ち込みとなりました。国家統計局が発表したデータは、他のセクターに回復の兆しが見られるものの、世界第2位の経済大国にとって不動産セクターが依然として持続的な下押し要因となっていることを示しています。

ピンポイント・アセット・マネジメントの社長兼チーフエコノミストである張智威（Zhiwei Zhang）氏は、輸出業者の好調なパフォーマンスが国内需要の弱さを和らげる一助となったものの、不動産不況を完全に相殺するには不十分だったと述べています。しかし、張氏は中国の政策立案者がさらなる景気悪化の兆候が現れるまで、刺激策については静観するだろうと予測しています。

総額2.4兆元に達した投資額の主要な数値に加え、多くの否定的な指標が並びました。新築住宅着工面積は前年同期比で22%急落し、建設中の延べ床面積は12.1%減少しました。新築商業物件の販売額は14.6%減の2.3兆元となりましたが、減少幅は第1四半期に比べるとわずかに縮小しました。この持続的な不況は、鉄鉱石や銅などの産業用コモディティ需要を抑制し、人民元の重荷となる可能性があります。

不動産不況の深刻化は、中国政府にとって大きな課題となっています。同セクターの苦境は消費者心理や金融安定を損なう恐れがあり、GDP成長予測を下方修正させる可能性もあります。この低調な国内データは、別の統計によると地政学的緊張の中で海外バイヤーが在庫を積み増したことにより、4月に14.1%拡大した輸出の急増とは対照的な結果となっています。

デベロッパーの資金調達が枯渇

不況の決定的な要因は、デベロッパーが直面している深刻な流動性危機です。不動産企業が利用可能な資金は、最初の4ヶ月間で計2.67兆元にとどまり、前年同期から18.4%という急激な減少を記録しました。

内訳を見ると、複数の資金調達チャネルの崩壊が浮き彫りになっています。国内融資は25.9%減、住宅購入者からの手付金および前受金は17.6%減となりました。最も憂慮すべきは、住宅購入者の信頼感とレバレッジの主要指標である個人の住宅ローン融資が31.7%減少したことで、膨大な売れ残り物件の在庫処分において大きな障害となっていることが浮き彫りになりました。

本記事は情報提供のみを目的としたものであり、投資勧誘を目的としたものではありません。