中国移動、加入者増もコスト増で第1四半期利益が4.2%減少

中国移動有限公司（0941.HK）が発表した第1四半期決算は、純利益が前年同期比4.2%減の293.4億人民元となりました。加入者数の着実な増加と総売上高の1%増を記録したものの、ネットワーク関連費用や開発コストの上昇がこれらを相殺し、市場予想を下回りました。

シティのアナリストはリサーチレポートの中で、「営業キャッシュフローは前年同期比128.1%増の714億人民元に急増しており、強力な現金創出力と運転資本管理の改善を反映している」と述べ、同社株の「買い」評価を再確認しました。

この国有通信大手の利払い・税引き・減価償却前利益（EBITDA）は前年同期比5%減の766.7億人民元となり、コンセンサスを5.2%下回りました。サービス収入は1.1%減の2,198.5億人民元と微減し、研究開発費やネットワーク関連費用の増加が重荷となり、EBITDAマージンは1.8ポイント縮小して28.8%となりました。

利益の未達は、ユーザーの強い支持があるにもかかわらず、営業コストの上昇が利益率を圧迫している傾向を浮き彫りにしており、セクター全体の主要な課題となっています。同社の経費管理能力は、通期目標の達成とシティが設定した目標株価105.1香港ドルを支える上で極めて重要になります。

加入者基盤は引き続き拡大しており、モバイル加入者は376万人増の10.09億人に達しました。より付加価値の高い5Gネットワーク加入者は2,600万人の純増となり、累計で6.68億人となりました。

固定回線事業では、ブロードバンド加入者が390万人増の3.33億人となりました。法人向け部門も大幅な拡大を見せ、セルラーIoT（モノのインターネット）接続数は2,233万増え、15億を突破しました。

今回の結果は、中国移動が市場のリーダーシップと加入者獲得の勢いを維持している一方で、収益性が圧迫されていることを示唆しています。投資家は、進行中の5Gネットワーク拡大の中で利益率を守ることができるか、今後の四半期における同社のコスト抑制策を注視することになるでしょう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。