中国の証券会社、新規則で3年間のボーナス返還義務に直面

中国の証券規制当局は、証券業界における過度なリスク追求と短期志向を抑制するため、離職したスタッフに対するボーナスの返還（クローバック）を義務付け、主要従業員に対して少なくとも3年間のパフォーマンス審査を課す広範な新規則を制定しました。この動きは、長期的な安定を促進し、報酬を即時の収益ではなく持続的なパフォーマンスに合わせることを目的としています。

改訂された「証券会社の健全な報酬制度確立に関する指引」は、中国証券業協会（SAC）によって発表されました。同協会は、インセンティブと制約、効率性と公平性、そして長期的な目標と短期的なパフォーマンスのバランスをとる報酬枠組みを構築することで、新しい「国九条」のビジョンを具現化することが目的であると述べています。

改訂された指引に基づき、証券会社は会長、経営陣、および主要な事業部門の責任者を含む主要な人員に対して長期的な評価を実施しなければなりません。これらの評価には、3年以上にわたるパフォーマンス指標を含める必要があります。さらに、リスクに直接的な影響を与える職務のスタッフに対するボーナスの繰延支払いは、パフォーマンス年度の翌々年以降（T+2として知られる構造）から開始しなければならなくなりました。

これらの規制は、中国の金融セクターに対する監督の大幅な強化を意味し、各社に報酬体系の抜本的な見直しを迫り、コンプライアンスコストを増加させる可能性があります。この規則は、北京政府の核心的な焦点であるシステム的な不安定さにつながりかねない高リスクな行動を抑制するために設計されています。中信証券（CITIC）、華泰証券、中金公司（CICC）などの大手証券会社にとって、これは国の長期的な経済戦略との整合性を確保するために、トップ人材にどのように報いるかを根本的に再考することを意味します。

退職者にも拡大されたクローバック

指引における重要な更新事項は、ボーナスの返還および責任追及措置が、会社を辞めた従業員や退職した従業員にも適用されることを明記した点です。規則では、これらの元従業員は内部調査に協力し、その後に判明した不正行為や過度なリスク露出に関連する業績連動報酬を返還しなければならないとしています。

SACの通達は、「返還規定は離職者および退職者の両方に適用され、該当する個人は協力することが期待される」と明確にしています。これにより、従業員が単に辞職または退職することで、長期的なリスクに対する金銭的罰則を回避できていた抜け穴が塞がれました。また、指引は、いかなる違反も業界の職業上の評判データベースに記録することを義務付けており、個人の金融セクターにおける将来のキャリア展望に影響を与える可能性があります。

給与とプロジェクト収益の切り離し

SACはまた、過度なリスクを助長すると見なす報酬モデルを直接の標的にしています。指引は、従業員が立ち上げたり管理したりしたプロジェクトの収益から直接パーセンテージを支払うといった「独立評価」方式を企業が使用することを明示的に禁止しています。投資銀行やトレーディング業務で一般的なこの慣行は、短期的な高リスク行動の主要な要因と見なされています。

規則では、企業は「直接的な比例配分などの独立評価方式を通じて過度なインセンティブを実施してはならない」とし、「従業員の報酬を、彼らが引き受けた、あるいは勧誘したプロジェクトの収入に直接リンクさせてはならない」と定めています。これにより、単なる売上収益の創出ではなく、コンプライアンス、リスク管理、および長期的な企業価値への貢献を組み込んだ、より包括的な評価プロセスへの移行が強制されます。この規制はすべての証券会社とその子会社に適用され、業界全体での広範な実施が保証されます。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。