中国人民銀行とその他7つの規制機関は、未承認の人民元ペッグ型ステーブルコインおよびトークン化された実物資産（RWA）の発行を正式に禁止しました。この決定的な動きは、民間競争を排除し、国家管理下のデジタル人民元（e-CNY）の採用を加速させることで、中国の金融システムとデジタル経済に対する厳格な統制を強化することを目的としています。
中国人民銀行（PBOC）は、中国証券監督管理委員会を含む他の7つの国家機関とともに、金曜日に共同声明を発表し、人民元にペッグされた未承認のステーブルコインの発行を禁止しました。この禁止措置は、トークン化された実物資産（RWA）にも拡大され、国内外を問わずすべての発行者に適用されます。この規制措置は、中国が主権金融システムと並行して運営される民間デジタル通貨に対して取る強硬な姿勢を公式化するものです。
この指令は、国家の承認なしに通貨のような機能を果たすあらゆるデジタル・トークンを明確に標的としています。禁止の範囲には、オンショア人民元（CNY）とそのオフショア対応物（CNH）の両方が含まれ、これにより、民間の人民元担保トークンのすべての経路が効果的に遮断されます。これは、公式の金融システムを暗号関連の投機から切り離し、同時に国家管理下の代替手段を積極的に推進するための意図的なステップです。
これは多年にわたるプロジェクトの最新段階です。投機的な暗号通貨を公式金融システムから排除しつつ、中国の中央銀行が発行する主権的なCBDCであるe-CNYの使用を積極的に推進することです。
— ニューヨーク大学ロースクール非常勤教授 ウィンストン・マー
この禁止措置は、短い政策の曖昧期間の決定的な終わりを示します。2025年8月には、北京が民間企業に人民元ペッグ型ステーブルコインの発行を許可することを検討しているとの報道があり、これは大きな政策転換となるはずでした。しかし、2025年9月までに、当局はすでにステーブルコイン発行者に対し、試験プログラムを一時停止または終了するよう指示しており、方向性の急速な変化を示唆していました。
政府の戦略は現在、自国のバンクデジタル通貨（CBDC）に明確に焦点を当てています。2026年1月、中国人民銀行は商業銀行に対し、デジタル人民元保有額に利息を提供することを承認しました。このインセンティブは、消費者や投資家にとってe-CNYの魅力を高め、潜在的な民間市場ソリューションと直接競争し、そして現在、公式にそれらを置き換えるために設計されました。