主なポイント
AI推論の転換点が中国の演算能力リース市場の活況を後押ししており、価格は上昇し、供給能力は完売状態が続いています。
人工知能推論への需要急増が中国の演算能力リース市場に高成長サイクルをもたらしており、2026年上半期にはGPUリースとクラウドサービスの両方の価格が急騰しました。国海証券の最新レポートは、エヌビディア製H100 GPUのリース費用が約40%上昇したことを指摘しており、AIワークロードが学習から推論へと移行する中で供給が逼迫している兆候だとしています。
「AI推論の転換点が到来し、演算能力リースは数量と価格が共に上昇する高繁栄サイクルに入った」と、国海証券のアナリストは4月21日のレポートで述べています。同社はこのセクターを、現在のAI産業チェーンにおいて高い確実性を持つコアトラックであると特定しました。
データは協調的な値上げの明確な傾向を裏付けています。H100 GPUの1年間のリース価格は、2025年10月の1時間あたり1.70ドルの安値から、2026年3月には2.35ドルまで急騰しました。同時期、テンセントクラウド、アリババクラウド、百度クラウドを含む中国の主要クラウドプロバイダーは、さまざまなAI演算サービスに対して5%から400%以上の値上げを発表しました。
この価格急騰は演算能力プロバイダーの収益に直接的な恩恵をもたらしますが、需要を牽引しているAIモデル開発者の運営コストを増大させることになります。小規模なプレーヤーが高いコストを吸収するのに苦労する一方で、資本力のある貸し手は初期のハードウェア投資の減価償却が完全に完了した後、長期的に大幅な利益成長を享受できる立場にあるため、この傾向は市場の集約を加速させる可能性があります。
価格上昇の主な要因は、AIワークロードの根本的な変化です。過去2年間は大規模モデルの学習という計算集約的なプロセスが支配的でしたが、業界は現在、学習済みモデルを使用してテキスト、画像、または予測を生成するプロセスである「推論」に焦点を当てた新しい段階に移行しています。エヌビディアのジェンセン・ファンCEOによると、この推論フェーズははるかに広範であり、計算需要は過去2年間で1万倍に成長したといいます。
中国企業からのデータは爆発的な成長を示しています。バイトダンスの「豆包（Doubao）」大規模モデルは、1日あたりのトークン量が3ヶ月で倍増し、2026年3月までに120兆を超えました。これはローンチ以来1,000倍の増加です。AIエージェントやマルチモーダル生成などの高頻度アプリケーションに支えられたこのトークン需要の急増は、国内モデルにとって正のフィードバックループを生み出しています。
中国のAI企業は海外でも大きな成功を収めています。OpenRouterのデータによると、2026年初頭の6週間連続で、世界的な呼び出し量が最も多かった上位のAIモデルはすべて中国製でした。Kimiについては、2026年2月までに海外収益が国内収益を上回っており、MiniMaxの収益の約73%は国際市場からのものです。
活況を呈する需要に応えるため、中国の演算能力プロバイダーはインフラ拡張のために積極的に資金を調達しています。これらの企業は、データセンターやサーバーへの多額の先行投資を行い、その後に安定した長期のレンタル収入を得るモデルで運営されています。契約期間は通常2〜5年で、予測可能なキャッシュフローを提供します。
2026年には、複数の企業が大規模な資金調達と拡張計画を発表しました。
国海証券のレポートによると、安定した調達ルートと多額の資金力を持つ企業は、新しい演算能力を迅速に展開し、将来の収益と利益の成長に対して高い可視性を提供する長期契約を締結することができます。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。
