ホルムズ海峡封鎖の影響深刻、化学品価格が60%超の急騰

ゴールドマン・サックスの最新レポートによると、ホルムズ海峡の封鎖により重要な原材料の供給が遮断されたことで、世界の化学品市場が危機に陥り、基礎化学品の価格が60%以上急騰しています。

ゴールドマン・サックスのアナリストは、「経済的リスクは、当行の原油ベースケースのみが示唆するものよりも大きい」と述べ、世界の化学品供給の推定20%をすでに遮断している前例のない規模の供給ショックを強調しました。

レポートは、今回の価格高騰の速度と深刻さが、2022年の欧州エネルギー危機の際の2倍に達していると指摘しています。この混乱は石油化学産業の核心を突いています。というのも、同海峡を大量に通過する原油とナフサが、生産コストの約70%を占めているからです。この影響はエネルギー価格の関連する上昇によって増幅されており、ゴールドマンは別途、第4四半期のブレント原油価格予想を1バレルあたり90ドルに引き上げました。

世界の化学品生産の65%を占めるアジア太平洋地域は、原料の約70%を中東に依存しているため、特に脆弱です。その影響はすでに各国経済に波及しており、最近の調査では、紛争による供給停止と価格ショックを受けて、インドのビジネス信頼感指数が15四半期ぶりの低水準に落ち込んだことが示されました。インド準備銀行は、インフレ予測を2.1%から4.6%に引き上げています。

ダウンストリーム（下流）産業は売上原価が平均11%上昇する事態に直面しており、家具（20%）、アパレル（15%）、自動車（11%）セクターが最も大きな打撃を受けています。ゴールドマン・サックスは、消費者に全面的な影響が及ぶまでに6〜12ヶ月のタイムラグがあると予測しています。

仮に海峡が直ちに再開されたとしても、出荷の滞留や生産設備の再稼働に必要な時間を考慮すると、回復には少なくとも140日かかると同行は推定しています。ダウ・ケミカルは、正常化期間を250〜275日とさらに長く見込んでおり、物理的な供給緩和は早くても2026年第3四半期までは訪れないことを示唆しています。ゴールドマンは、原材料の流れが直ちに再開されない限り、深刻なサプライチェーンの混乱と需要の減退を伴う「レフトテール（左側の尾）」シナリオがベースケースになりつつあると警告しています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。