Key Takeaways:
- 2026年第1四半期の純利益は前年同期比56.4%増の55億2,700万人民元となり、前四半期比でも207%増加しました。
- シティは、イラン紛争による供給混乱がアルミ価格に与える影響を市場が過小評価しているとして、買い推奨を再確認しました。
- 今回の決算は、強力な価格支配力という業界全体のトレンドを反映しており、同業のカイザー・アルミニウムも2026年のEBITDA見通しを20〜30%引き上げました。
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中国アルミ、世界的な供給混乱を受け第1四半期の純利益が56%急増
中国アルミ（02600.HK）が発表した第1四半期決算は、世界的なアルミ価格の上昇が地政学的な不透明感を相殺し、純利益が56.4%増の55億2,700万人民元となりました。
シティはリポートの中で、「市場はイラン紛争によるアルミ供給混乱の影響を過小評価している」と述べ、買い推奨を維持し、同社を30日間のポジティブ・カタリスト・ウォッチに指定しました。
前期比でも207%増となった今回の結果は、同社が先に出した利益警告（ポジティブ）の内容と一致しています。シティが設定した15.94香港ドルの目標株価は、2026年の予測純資産倍率（PBR）2.81倍に基づいています。同銀のアナリストは、チャルコは依然として同セクターのトップピックであると述べています。
力強い収益は、供給不足と旺盛な需要から生産者が恩恵を受けているという、業界全体の広範なトレンドを反映しています。米国に拠点を置くカイザー・アルミニウムは最近、同様の市場動向を理由に、通年のEBITDA予想を20%〜30%増へと上方修正しました。
中東での紛争は、世界の物流と商品コストに大きな影響を与えています。テック・リソーシズは直近の決算で、アルミ価格の上昇により、産業用途における銅への代替リスクが低下したと指摘しました。供給の混乱はサプライチェーン全体に波及効果をもたらしており、一部のメーカーは欧米への出荷時間がほぼ倍増したと報告しています。
カイザー・アルミニウム（KALU）の第1四半期報告もこの好環境を裏付けており、キース・A・ハービー最高経営責任者（CEO）は、製品のリードタイムが「ここ数ヶ月で2倍以上に伸びた」と述べています。同社は、金属の仕入れと販売の間の価格変動を反映する指標である「メタル・ラグ」だけで3,600万ドルの利益を記録しており、急激な価格上昇を裏付けています。
チャルコと競合他社のガイダンスは、高水準の価格設定と需要が持続することを示唆しています。投資家は、マージンの拡大が続くかどうか、また企業が第2四半期を通じて持続する物流コストをいかに効果的に管理できるかに注目するでしょう。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を構成するものではありません。