Chagee（茶姬）の収益は4.5%増の5億1400万ドル、利益は34%減少

主なポイント:

• 第1四半期の収益は前年同期比4.5%増の35億5000万元
• 純利益は34%減の4億4770万元、コストが急増
• 取締役会は1億5000万ドルの自社株買いプログラムを承認

プレミアムティーチェーンのChagee Holdings Ltd.は、第1四半期の収益が前年同期比4.5%増の35億5000万元（5億1410万ドル）となったと発表した。同社は店舗網を7531店舗に拡大する一方、純利益は直営店拡大に伴う営業コストの上昇により34%減少した。

「第1四半期は、大中華圏における厳しいマクロ環境にもかかわらず収益を成長させる能力を示し、海外のGMVは前年同期比で139%成長した」と同社は決算発表で述べた。Chageeはアナリスト向けのカンファレンスコールを実施しなかった。

純利益は、前年の6億7730万元から4億4770万元（6490万ドル）に減少し、純利益率は20%から12.6%に縮小した。株式報酬費用5900万元を除く非GAAPベースの純利益は5億670万元で、前年同期（同費用なし）の6億7730万元と比較した。基本一株当たり利益は2.36元（0.34ドル）で、前年の3.92元から減少した。

総営業費用は16.6%増の30億元となり、これは直営茶館の営業コストが217%急増し4億9720万元となったことが主因で、同社は直営店を599店舗追加した。一般管理費は31%増の4億6200万元となり、その中には管理部門および研究開発スタッフ向けの株式報酬5210万元が含まれる。依然として総収益の77%を占めるフランチャイズ茶館からの収益は13%減の27億4000万元となり、大中華圏の既存店GMVは16.1%減少した。

同社の海外展開は勢いを増している。海外GMVは前年同期比139%増の4億2640万元に達し、海外直営茶館の数は41店舗から236店舗に急増した。全市場の総GMVは79億2000万元で、2025年第1四半期の82億3000万元から3.8%減少したものの、大中華圏の茶館1店舗あたりの月間平均GMVは前期比5.5%改善し35万6080元となった。アクティブ会員数は2025年第4四半期から11.7%増加し5000万人となった。

今回の決算は、Chageeがフランチャイズ中心のモデルから直営店へと戦略転換を進める中での発表であり、この資本集約的な動きが短期的な利益率を圧迫している。同社は3月31日時点で71億5000万元の現金を保有しており、これは2025年末の78億9000万元から減少したもので、四半期中に6億7500万元を投資活動に支出した。5月28日、取締役会は6月1日から開始する1億5000万ドルの自社株買いプログラムを承認し、収益減少にもかかわらず同社の現金ポジションに対する自信を示した。投資家は、同社が直営店網を拡大する中で利益率を安定化できるか、また海外展開が大中華圏の既存店売上高の継続的な軟調さを相殺できるかどうかを注視することになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。