Key Takeaways
人工知能（AI）コンピューティング企業であるセレブラス・システムズ（Cerebras Systems Inc.）は、新規株式公開（IPO）を数週間後に控えた時期に、Armホールディングスおよびその過半数株主であるソフトバンクグループからの予備的な買収提案を拒否しました。事情に詳しい関係者によると、同社は目標株価の引き上げを受け、IPO時の時価総額として490億ドル近くを目指しています。これは、特殊なAIハードウェアに対する投資家の需要が旺盛であることを示しています。
モーニングスターのシニア・エクイティ・アナリスト、ブライアン・コレロ氏は次のように述べています。「10月時点での評価額が80億ドルだったことを考えると、驚異的な成長です。OpenAIやアマゾン・ウェブ・サービス（AWS）との大型契約が追い風となったのは間違いありません」
このAIチップ設計企業は、目標株価のレンジを従来の115〜125ドルから150〜160ドルに引き上げたことで、48億ドルの資金調達を達成する見込みです。新しいレンジを適用すると、2015年に設立された同社の時価総額は約500億ドルに達し、以前の報告で引用されていた約340億ドルから大幅に上昇します。セレブラスは水曜日の遅くにIPO価格を決定し、株式取引は木曜日に開始される予定です。
買収案の拒否とIPO評価額の引き上げは、セレブラスが2つの大きな潮流の中心に位置しているという自信の表れです。1つは国家による主権AI能力の構築、もう1つはAI推論のための大規模なハードウェア調達サイクルです。とはいえ、同社は市場リーダーであるエヌビディアとの激しい競争に直面しており、OpenAIとの200億ドルの契約を含む、少数の大口顧客への収益集中リスクも抱えています。
セレブラスは、ユーザーが対話するライブAIモデルを実行するプロセスである「AI推論」に特化したチップを設計しています。同社の製品は、欠陥を回避して回路を構成できる独自の「フォールト・トレラント（耐故障）」アーキテクチャを採用しており、これにより巨大なウェハー・スケールのチップを構築し、高いパフォーマンスを実現しています。また、これらのチップはSRAMという異なるメモリ構造を採用しており、より高速なクエリ処理を可能にしています。
PitchBookのシニア投資リサーチ・アナリスト、ディミトリ・ザベリン氏は、「AIハードウェア市場は学習サイクルの主導から推論サイクルのスケーリングへと移行しており、そこではトークンの生成速度とクエリあたりのコストが競争力を決定します」と述べています。OpenAIやアマゾンといった主要なAI研究所との契約は、セレブラスが極めて速いレスポンスタイムを必要とするワークロードにおいてニッチな市場を見出したことを示唆しています。
IPOに対する投資家の需要は強いものの、セレブラスはテクノロジー業界の巨人たちと競合しています。コレロ氏は、「エヌビディアのGroq事業部門は、セレブラスの最大のライバルとなるでしょう。両社とも、従来の広帯域メモリではなく、容量は小さいながらも高速なSRAMメモリを使用してAI推論市場を攻めているからです」と指摘します。
競合には、AMDのようなAIアクセラレータ・チップメーカー、グーグル、AWS、マイクロソフトなどのハイパースケーラーが設計するカスタムチップ、そしてブロードコムやマーベルといったチップ設計企業が含まれます。また、投資家はOpenAIとの契約形態にも注目しています。これには、株式の取得と引き換えに数十億ドル規模のチップを購入するというコミットメントが含まれています。OpenAIが自社の成長目標を達成できなかった場合、セレブラスの将来の収益に対するリスクとなる可能性があります。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を意図したものではありません。
