主なポイント
- AdvisorSharesのマネージャーによると、大麻の再分類は多くのステップの第一歩に過ぎず、夏季の材料が大麻株を押し上げると予想されています。
- この変更により280E税条項の負担が解消され、医療用大麻事業者の実効税率が70%超から法人税率の21%近くまで下がる可能性があります。
- 6月29日のDEA公聴会では、これらの恩恵を嗜好用大麻産業全体に拡大するかどうかが議論される予定であり、今後の重要な材料となります。
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大麻再分類による70%の減税効果で、大麻関連株に夏季の上昇余地
AdvisorSharesのダン・アレンズ氏によれば、最近の大麻再分類は業界にとって多くのステップの第一歩に過ぎず、今夏のさらなる材料が大麻関連株に大きな上昇余地をもたらすと期待されています。
「これは多くのステップの第一歩に過ぎません」と、AdvisorShares Pure US Cannabis ETF (MSOS)を運用するアレンズ氏は5月17日のインタビューで語りました。同氏は、画期的な規制の転換によって活気づいている同セクターで、さらなるラリーを加速させる可能性のある一連の予定されているイベントを指摘しました。
強気見通しの核心は、4月28日付で発効した司法省の決定です。これにより、州政府から認可を受けた医療用大麻が、規制物質法の「スケジュールI」から「スケジュールIII」へと移行されました。この変更により、医療用大麻事業者にとって、これまで標準的な事業控除を認めず、実効税率を70%から75%に押し上げていた内国歳入法280E条項の負担が解消されます。280Eの免除により、これらの企業の連邦税は法人税率の21%近くまで低下する可能性があります。
複数の州で展開する事業者（MSO）の財務健全性は、税制変更の前からすでに強さを示していました。2026年度第1四半期、Trulieve Cannabisは2億8700万ドルの売上高に対し200万ドルのGAAP純利益を報告し、Curaleaf Holdingsは3億2420万ドルの売上高に対し7010万ドルの純利益を計上しました。Green Thumb Industriesも3億20万ドルの売上高から1540万ドルの純利益を上げ、黒字決算となりました。
次の材料：全面的な再分類
業界にとって次の大きなイベントは、6月29日から開始予定の麻薬取締局（DEA）の公聴会です。この公聴会では、成人向け嗜好品を含むすべての大麻をスケジュールIIIに再分類するかどうかが検討されます。このような動きが実現すれば、現在は医療中心の企業のみが享受できる税制上の利点が、合法的な大麻産業全体に付与されることになります。
Curaleafの会長兼CEOであるボリス・ジョーダン氏は、再分類を「歴史的」と呼び、「大麻投資家にとって最も重大な変化は、内国歳入法280E条項の撤廃である」と述べました。
米国事業者が収益性改善への明確な道筋を見出している一方で、Tilray BrandsやCanopy Growthのようなカナダの認可生産者は、米国で植物に直接触れる事業を展開していない限り、280E撤廃の直接的な恩恵は受けられません。一方で、州レベルでも動きが出ており、インディアナ州のマイク・ボハチェック上院議員が2027年の会期に向けて医療用大麻の合法化法案を起草中であると発表するなど、受容の広がりと市場の可能性が示されています。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。
