カナダの経常赤字、第1四半期に71.8億カナダドルに拡大

カナダの経常収支赤字は第1四半期に2倍以上に拡大した。記録的な輸入急増と投資収益黒字の縮小が要因。

カナダ統計局が木曜日に発表したところによると、カナダの経常収支（対外貿易と投資フローを示す最も広範な指標）は、2026年第1四半期（1～3月）に季節調整済みで71.8億カナダドル（51.9億米ドル）の赤字を記録した。この赤字幅は、トランプ政権の関税政策の転換により越境貿易が急激に縮小した2025年第2四半期以来最大であり、15四半期連続の赤字となった。

「この拡大は、カナダの貿易構成における構造的な変化を反映している。エネルギー輸出は急増しているが、自動車セクターは関税によって圧迫されている」とCIBCキャピタル・マーケッツのシニアエコノミスト、アンドリュー・グランサム氏は指摘する。「また、カナダで外国企業が運営するエネルギー・鉱業部門の利益が、カナダ企業の海外資産からの利益を上回ったため、投資収益面も打撃を受けた。」

財貿易赤字は33.1億カナダドル拡大して77.2億カナダドルとなり、TD証券のコンセンサス予想である40億カナダドルを大幅に上回った。輸入は金の購入急増（貴金属価格の急上昇に伴うもの）により5.5%増加し、過去最高の2,109.6億カナダドルとなった。輸出は3.9%増の2,032.5億カナダドルとやや軟調な伸びにとどまった。原油と金の輸出増加が、自動車輸出（6年ぶりの低水準に減少）と林産品の減少を相殺したものの、両産業とも関税の影響を受けている。

赤字の構成は近年顕著に変化している。第1四半期のカナダのエネルギー製品貿易黒字は2022年以来の最高水準となった一方、自動車の赤字は過去最高を記録した。四半期のエネルギー輸出額は自動車の2倍以上、林産品の4.6倍に達し、資源輸出への経済依存度の高まりを浮き彫りにしている。

投資収益黒字（カナダの海外資産から得た収益と外国人投資家への支払いの差）は、前四半期から49.3億カナダドル縮小し、24.5億カナダドルとなった。この減少は直接投資収益黒字の減少によるもので、カナダのエネルギー・鉱業部門における外国直接投資家の利益が、カナダ投資家の海外資産利益を上回って増加したことが要因である。

第1四半期のGDPデータは金曜日に発表される予定で、エコノミストは年率約1.5%の成長を予想している。これは、前四半期の在庫取り崩しによる小幅なマイナス成長からの回復となる。カナダ銀行（中央銀行）は過去4回の政策会合で政策金利を据え置いており、2027年に1.6%に加速する前に今年は約1.2%の成長を予測している。これは米国との貿易関係および中東紛争の展開次第となる。

予想を上回る赤字はカナダドルにやや弱材料となる可能性があるが、影響は限定的とみられる。赤字の一部が金の記録的な輸入（需要悪化ではなく価格効果）によるものであるためだ。市場は金曜日のGDP統計に注目し、前四半期の在庫主導のマイナス成長後、経済が勢いを取り戻しつつあるかどうかの明確なシグナルを探るだろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。