米卵最大手カルメイン・フーズ、大幅減益も株価は5％上昇

全米最大の卵生産者であるカルメイン・フーズは、昨年の歴史的な高騰を経て通常の卵価格が適正水準に戻ったことにより、第3四半期の純売上高が53%減の6億6,700万ドルになったと発表しました。

「現在市場で見られているのは、消費の根本的な変化というよりも、供給の回復とタイミングのずれによるものです」と、シャーマン・ミラーCEOは決算説明会で述べ、手頃なタンパク質源としての卵の潜在的な需要は依然として堅調であることを強調しました。

主要指標の低下は、鳥インフルエンザによる供給混乱が原因で記録的な業績を上げた前年同期からの大幅な反動を反映しています。通常の卵1ダースあたりの平均販売価格は、前年同期比で70.1%下落しました。売上高と利益の急激な減少にもかかわらず、カルメインの株価（ティッカー：CALM）は水曜日に5.3%上昇し、83.36ドルに達しました。

株価のポジティブな反応は、ボラティリティの激しいコモディティ卵から、より予測可能なビジネスモデルへと移行する同社の戦略に対する投資家の信頼を浮き彫りにしています。この転換は、ケージフリー（平飼い）、オーガニック、即席卵製品を含む特殊卵および調理食品セグメントの拡大に重点を置いています。

特殊卵へのシフトが価格下落を緩和

大きな変化として、特殊卵と調理食品が今四半期の総純売上高の53%を占め、前年同期のわずか24%から大幅に増加しました。この成長セグメントは、より安定した需要と構造的に高い利益率を提供し、通常の卵市場の極端な価格変動から同社を保護しています。

「特殊卵は構造的に強力な利益率と安定した需要特性を支え、投下資本利益率を向上させます」とミラー氏は述べました。また、同社はスポット価格ではなく契約ベースの価格設定へと事業の多くを移行させており、商品市場のボラティリティへの露出をさらに抑えています。これは価格高騰時の上昇余地を制限する一方で、重要な下方保護を提供します。

事業の再編に伴い、調理食品事業の利益率には一時的な圧力がかかっています。しかし、経営陣は新たな生産能力の稼働により、第4四半期から2027年度および2028年度にかけて利益率が改善し始めると予測しています。

ガイダンスは、戦略的転換が長期的にはより安定した高品質な収益につながるという経営陣の自信を示唆しています。投資家は、次回の第4四半期決算報告における利益率の改善を注視することになるでしょう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。