Key Takeaways:
- アクティビストのAnanym Capitalは、休眠状態にあるmPower SMR（小型モジュール炉）の設計を商用化することで、BWXTの株価は倍増する可能性があると主張しています。
- BWXTの株価は、強力な政府契約と商業需要の拡大に支えられ、過去12ヶ月ですでに93%上昇しています。
- 同社の2026年第1四半期の商業収益は121%増加し、進行中の買収によって生産能力がさらに拡大する見通しです。
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BWXT株が93%急騰、アクティビストはさらに100%の上振れ余地を指摘
アクティビストのAnanym Capital Managementは、BWXテクノロジーズがデータセンターからの急増するエネルギー需要に応えるため、休眠中の原子炉設計を復活させることで、市場価値を倍増させることができると主張しています。
BWXテクノロジーズの株価はこの1年で93%急騰しましたが、アクティビストのAnanym Capital Managementは、同社が棚上げにしていた小型モジュール炉（SMR）の設計を商用化すれば、株価はさらに倍増する可能性があると考えています。
ニューヨークで開催されたソーン・インベストメント・カンファレンスで、Ananymの共同創設者アレックス・シルバー氏は、「BWXテクノロジーズが、いわゆる『つるはしとシャベル』のサプライヤーにとどまるのであれば、株価は約45%上昇する可能性があるが、mPower技術を復活させれば、さらに大きな価値を引き出すことができる」と述べました。
Ananymは、サプライヤーとしての道は堅実なリターンをもたらすものの、真の機会は小型モジュール炉（SMR）の一種であるmPower加圧水型原子炉の開発にあると主張しています。同社は、この技術において明確な市場リーダーは存在しないと考えており、BWXTにとって大きなチャンスであると見ています。約10年前、BWXTはこの設計を封印しましたが、データセンターによるクリーンエネルギー需要が急拡大している今、競争力を持つ可能性があるとAnanymは確信しています。
この動きは、政府支出や民間投資に支えられ、原子力エネルギーのコンポーネントおよびサービス市場が拡大している中で起きました。時価総額190億ドルのBWXTにとって、mPower技術に関する決断は、同社が収益性の高い配当重視のサプライヤーであり続けるか、それとも次世代原子力のリーダーになるかを決定づけるものとなるでしょう。
原子力分野における収益性の高いニッチ
OkloやNuScale PowerのようなSMR専業のスタートアップとは異なり、BWXTはすでに多額の受注残を抱える収益性の高い企業です。同社は2025年に32億ドルの収益を上げ、その大部分（23億ドル）は米海軍に原子炉を供給する政府事業部門によるものでした。この政府向け事業は安定した収益源となっており、その部門だけで55億ドルの受注残があることがそれを証明しています。
同社は2025年に約3億2,900万ドルの純利益を報告しました。主力事業が安定している一方で、商業運営部門は急速に成長しています。
商業的成長と新たな買収
原子力部品や医療関連の販売を含む商業運営の収益は、2025年に63%増の8億5,300万ドルに達し、2026年第1四半期も121%増とその傾向を維持しました。
この成長をさらに後押しするのが、2025年に1億2,500万ドルの収益を上げたPrecision Components Groupの買収の可能性です。BWXTは、この買収が「拡大する国内需要に応えるため、米国の商業用原子力生産能力を追加で確立する」ものであり、GE Vernovaや日立のパートナーシップのような原子炉メーカーへの供給体制を強化することになると述べています。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。
