ブロードコム、決算前に4%上昇し430.70ドルへ—シティがトップ半導体銘柄に選定

ブロードコムの時価総額が2兆ドルを突破した。同社が6月3日の決算発表を前に、シティが2026年のトップ半導体銘柄に選定したカスタムAIチップ設計企業だ。

ブロードコムのカスタムAIチップ事業は、前期に売上高を84億ドルに倍増させ、同社の評価額を2兆ドルの大台に押し上げている。世界最大級のテクノロジー企業6社が同社のシリコンに注目しているためだ。

「2027年までにチップからのAI収益が1,000億ドルを超える見通しがある」と、ホック・タン最高経営責任者（CEO）は3月の決算会見でアナリストに語り、ブロードコムは2028年までのサプライチェーン能力を確保していると付け加えた。

株価は5月26日に4%上昇し430.70ドルとなり、時価総額は2.04兆ドルに達した。シティのアナリスト、アティフ・マリク氏は5月12日に目標株価を475ドルから500ドルに引き上げ、買い推奨を維持し、ブロードコムをトップ半導体銘柄に選定した。同社は6月3日に第2四半期の決算を発表する予定で、ウォール街は売上高を前年比47%増の220億8,000万ドル、調整後1株当たり利益を1.58ドルから2.39ドルと予想している。

多角化したチップコングロマリットからAIインフラの大手への変貌が、ブロードコムの評価を一変させている。マリク氏は、AI収益が現在の総売上の約半分から、2028年度後半には約81%に成長すると予測する。アナリストは売上高が2030年度までに2,880億ドル、調整後1株当たり利益が31ドルに達すると予想しており、株価のフォワード倍率が30倍であることを考慮すると、同社がAI目標を達成すればさらなる上昇余地がある。

同社は現在、6社の大手AI顧客を抱えており、グーグルやメタを含む顧客リストに新たにOpenAIが加わったことで、前四半期の5社から増加した。OpenAI初のカスタムXPU（アクセラレータ処理ユニット）は、2027年に量産出荷が開始される見込みで、1ギガワット超のコンピューティング容量を提供する。Anthropicも急速に規模を拡大しており、来年には3ギガワット超のコンピューティング需要が見込まれている。

ネットワーキング分野では、ブロードコムのTomahawk 6スイッチチップが毎秒100テラビットで動作し、市場で唯一の製品である。AIネットワーキングの売上高は前四半期に前年同期比で60%増加し、当期のAI総収益の40%を占める見通しだ。

カスタムシリコンのトレンドは業界全体で勢いを増している。業界予測によると、特定用途向け集積回路（ASIC）は今年45%成長する見込みで、グラフィックス処理装置（GPU）の15%を上回る。調査会社Semianalysisによると、ブロードコムと提携して設計されたグーグルのTensor Processing Unitsは、エヌビディアの汎用GPUを使用した場合と比較して、計算コストを62%削減できるという。

ブロードコムのサプライチェーン上の優位性も強みとなっている。タンCEOはアナリストに対し、最先端ウェハー、広帯域メモリ、基板について2028年までの生産能力を確保していると説明した。これは異常に長い可視性の期間であり、部品の取り合いをしている競合他社に対して、ブロードコムに構造的な優位性をもたらしている。

投資家にとっての課題は、市場がすでにこの成長軌道を織り込んでいるかどうかだ。ブロードコムの株価は配当を含めて過去10年間で3,500%上昇している。フォワード利益の約30倍で取引されていることから、株価はAI収益の増加を織り込んでいるものの、6月3日の決算報告でカスタムチップ受注の加速が見られれば、さらなる上昇余地は残されている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。