カスタムチップ需要によりブロードコムのAI売上高が106%急増

ハイパースケールAIインフラストラクチャの主要コントラクターへのブロードコム（Broadcom Inc.）の転換が加速しています。第1四半期のAIチップ売上高は前年同期比106%増の84億ドルに急増し、Meta Platformsとの新たなカスタムシリコン契約を締結しました。この結果は、ブロードコムがNvidiaの競合としてではなく、カスタムソリューションの不可欠なパートナーとして、AI構築において大きなシェアを獲得していることを示しています。

「今四半期は、他の2社のカスタムAIアクセラレータの顧客に焦点を当てています」と、ブロードコムのホック・タンCEOは最新の決算説明会で述べ、現在6大AIハイパースケーラーを含む、深く戦略的で数年間にわたるコラボレーションに言及しました。

同社は第1四半期の総売上高をコンセンサスを上回る193.1億ドルと発表し、第2四半期の売上高見通しを前年同期比47%増に相当する約220億ドルとしました。この加速を牽引しているのは半導体ソリューションセグメントで、経営陣は第2四半期のAI売上高が140%急増し107億ドルに達すると予想しています。この成長は、Google、Anthropic、そして今回のMetaなどの顧客との拘束力のある数年間の導入計画に支えられており、ブロードコムはこれらの顧客向けにカスタムアクセラレータチップと先進的なイーサネットネットワーキングコンポーネントを開発します。

この実績は、AIサプライチェーンにおけるブロードコム独自の地位を確固たるものにします。Nvidiaが強力な汎用GPUを提供するのに対し、ブロードコムはクライアントの特定のワークロードに合わせてカスタムメイドされる特定用途向け集積回路（ASIC）の設計を専門としています。この内製化の傾向は、システムレベルの統合、高度なパッケージング、高速SerDes技術におけるブロードコムの専門知識へのハイパースケーラーの依存を深めています。同社は、業界全体の供給制約の中で大きな利点となる、この契約需要を満たすために必要なTSMCの生産能力を2028年まで既に確保しています。

AIチップを補完するネットワーキングの成長

過小評価されている要因は、第1四半期に約28億ドルを寄与したブロードコムのAIネットワーキング事業です。AIクラスタが拡大するにつれ、高速イーサネットファブリックがパフォーマンスにとって不可欠となっており、ブロードコムのTomahawkおよびJerichoスイッチシリコンをインフラのコアコンポーネントとして位置づけています。同社は現在、51.2T Tomahawk 6スイッチを大規模に出荷しており、このセグメントでのリーダーシップをさらに固めています。

投資家の展望

ブロードコムの戦略は多額のキャッシュフローに結びついており、第1四半期だけで80億ドルのフリーキャッシュフローを創出し、配当と自社株買いを通じて株主に109億ドルを還元することを可能にしました。株価は80倍を超える高い実績PERで取引されていますが、約38倍の予想PERは期待される急速な収益成長を反映しています。アナリストは、2027年までにAIチップの売上高が1,000億ドルを超えるという経営陣の明確な見通し（これは推測ではなく確保された契約に基づいています）を考慮すれば、このプレミアムは正当化されると考えています。主なリスクは依然として少数の非常に大規模な顧客への依存ですが、現在のところ、その集中が半導体セクターで最も説得力のある成長ストーリーの1つを後押ししています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。