ホルムズ海峡封鎖で欧州の石油供給に懸念、ブレント原油は111ドルを突破

ホルムズ海峡の危機の深刻化により、数週間以内に欧州で物理的な石油不足が発生する恐れがあり、原油価格が高騰し、世界的な債券売りを招いている。

石油市場は「安定のうわべ」の下で動いていると、ストラテジストらは月曜日に警告した。重要な航路の封鎖継続により、ブレント原油先物は1バレル111ドルを超え、世界的なインフレと金利予測の苦痛を伴う再評価を余儀なくされている。世界の石油供給の約20%を遮断したこの膠着状態は、現在、市場のボラティリティの主要な原動力となっている。

ブラウン・ブラザーズ・ハリマンのグローバル市場戦略責任者、エリアス・ハダッド氏は、「世界的な石油在庫のバッファーが急速に縮小する一方で、明確な結末が見えないため、ホルムズ海峡の封鎖は引き続き市場の支配的な要因となるだろう。その結果、原油価格はさらなる上昇に対して脆弱になり、世界の債券市場と株式市場の両方に重くのしかかることになる」と述べた。

市場の反応は迅速かつ広範囲に及んだ。世界的な指標であるブレント原油は1.9%上昇して1バレル111.34ドルとなり、米国産原油は2.2%上昇した。この緊張は先物市場でより顕著であり、12月限の先物はコントラクトハイ（最高値）を記録した。この動きは債券市場にも波及し、米10年債利回りは15カ月ぶりの高水準となる4.631%に達し、日本の30年債利回りは1999年以来の高水準に上昇した。

市場にとっての核心的な問題は、エネルギーコストに起因する新たな持続的なインフレの波の懸念であり、これにより中央銀行は金利をより長く高く維持するか、あるいはさらなる利上げを余儀なくされる可能性がある。キャピタル・エコノミクスのアナリストは、年末まで海峡が閉鎖されたままの場合、在庫は6月末までに危機的な水準に達する可能性があり、ブレント原油は140ドルまで上昇し、世界的な景気後退につながる恐れがあると警告した。

債券売りが加速

インフレリスクの再評価は、世界の債券市場に打撃を与えている。米国債はこの1年で最悪の1週間を終え、30年債利回りは5%を超える20年ぶりの高水準に向かっている。売りは世界的に広がっており、日本の10年債および20年債の利回りは約10ベーシスポイント上昇し、1996年以来の高水準となった。

Capital.comのシニアアナリスト、カイル・ロッダ氏が「ミニ金利ショック」と呼ぶこの状況は、米連邦準備制度理事会（FRB）のシナリオを完全に覆した。トレーダーがかつて2026年の利下げを織り込んでいたのに対し、現在では3月までの利上げがほぼ確実視されている。このダイナミクスは、数カ月間、人工知能（AI）をめぐる熱狂に支えられてきた株式市場にとって、深刻な逆風となっている。

地政学的な行き詰まり

早期解決への期待は薄れつつある。イランの準国営メフル通信は、ワシントンが「具体的な譲歩」を提示しなかったため、「交渉は行き詰まった」と伝えた。米国側のレトリックも同様に強固で、ドナルド・トランプ大統領は、イランが合意に至るための「時計の針は進んでいる」と警告した。

状況の脆弱性は、週末にかけての一連のドローン攻撃によって浮き彫りになった。攻撃によりアラブ首長国連邦の原子力発電所で火災が発生し、サウジアラビアは3機のドローンを撃墜したと報告した。これは、極めて重要な航路を無期限に閉鎖し続ける可能性のある、より広範な地域紛争のリスクを浮き彫りにしている。G7財務相は、今週パリで開催される会議で債券売りとホルムズ危機について協議する予定だが、選択肢は限られているようだ。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。