日銀、6月に金利を1%へ引き上げへ－さらなる利上げも視野

日銀当局者は今月、基準金利を1%に引き上げる準備を進めており、2026年後半にも追加利上げの余地があるとみている。事情に詳しい複数の関係者が明らかにした。

関係者によると、日銀は6月16日までの会合で政策金利を0.25%ポイント引き上げ、1%とする方向で協議する見通し。これは1995年以来の高水準となる。OISデータによれば、市場は利上げの確率を80%超と織り込んでいる。関係者によれば、当局者らは6月以降も追加引き締めの余地があるとみており、実質金利がなお深いマイナスにあることや、エネルギーコスト上昇によるインフレの上振れリスクが続いていることを理由に挙げている。

「銀行は適切なペースで政策金利の引き上げを続ける」と、植田和男総裁は6月3日の講演で述べた。「状況が依然として不透明であっても、物価の上振れリスクが経済活動の下振れリスクを上回ると判断される場合には、政策金利引き上げの賛否を徹底的に議論する必要がある」と語った。植田総裁は、日本で好調な賃金・物価サイクルが定着しつつあると指摘し、原油価格の上昇が二次的な波及効果を引き起こし、基調的なインフレを日銀の見通しを超えて押し上げる可能性が高まっていると警告した。

日銀の政策委員会は、中東情勢の緊迫化に伴うエネルギーショックがインフレ傾向に与える影響について、懸念を強めている。S&Pグローバルの5月の総合購買担当者指数（PMI）は、投入価格が43カ月ぶりの速いペースで上昇し、産出価格の上昇率は過去最高に加速した。1ドル＝160円近辺の円安はコスト圧力を増幅させており、片山さつき財務大臣は、政府は通貨を守るために適切な行動を取る用意があるとの口頭警告を繰り返した。日銀は2024年に長年にわたるマイナス金利政策を終了し、現在の0.75%の金利はこれまでの3回の利上げを反映している。

今月の利上げ決定は、日本の金利を30年ぶりの高水準に押し上げ、日銀の正常化への取り組みにおける節目となる。OECDは、日銀が2027年までに金利を2%に引き上げると予測しており、依然として期待される引き締めの規模を示している。金利決定に加えて、日銀は国債買い入れ減額プログラムを再検討し、2027年度の計画の概要を示す予定だ。植田総裁は、中央銀行の量的引き締め努力の下で債券市場の状況は改善したと指摘したが、日銀が市場での存在感を縮小させる中で、過度のボラティリティを避けることの重要性を強調した。日銀が同様にタカ派的な表現を最後に用いたのは2024年初頭であり、その3カ月後にマイナス金利政策が終了した。

今月の利上げは世界市場に重大な影響を及ぼす可能性がある。日本の金利上昇は、円建てキャリートレードの解消を引き起こし、円を強化し、新興国通貨からグローバル株式に至るまでのリスク資産に圧力をかける可能性がある。大規模な外債ポートフォリオを保有する日本の銀行や保険会社にとって、円高は海外投資の還元価値を低下させる。日銀の6月以降の次回の政策会合は7月に予定されており、当局者は2026年の2回目の利上げの時期について示唆する可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。