バンク・オブ・アメリカ、35%上昇の商品強気相場は数年続くと予想

バンク・オブ・アメリカのチーフ投資ストラテジストは、ブルームバーグ商品指数が2025年初来で35%上昇したことを受け、コモディティが今年代の残り期間において最大の勝者となり、その強気相場は数年間続く可能性があると考えています。

バンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズのチーフ投資ストラテジスト、マイケル・ハートネット氏は最近のリポートで、「半導体、レアアース、鉱物、石油を支配する者がAI競争を制するだろう」と述べました。

この予測は、ブルームバーグ商品指数が2025年初来ですでに35%急騰し、同期間のS&P 500指数の上昇率の2倍以上に達している中で出されました。ハートネット氏は、コモディティの構造的な上昇について、中東での紛争や激化するAI軍拡競争がサプライチェーンを再構築し、エネルギーや金属などの主要資源の価格を押し上げている、世界の地政学的景観の根本的な変化に起因すると分析しています。

この変化は、株式や債券などの金融資産から実物資産への大規模な資本のローテーションを示唆しています。ハートネット氏の今年代残り期間のコア資産ランキングでは、コモディティが1位、次いで国際株式と小型株が続き、これらは米国株や大型株をアウトパフォームすると予想されています。

AI競争と地政学が需要を喚起

ハートネット氏は、地政学的競争の核心が「コモディティに対する独占的需要」へと進化したと主張しています。AIの覇権争いは、銅やエネルギーを含む、データセンターやインフラの構築に不可欠な資源に対する構造的な需要を生み出しています。同時に、中東での紛争とその後のホルムズ海峡の封鎖といった地政学的な混乱は、世界のエネルギー供給を直撃し、今年の原油価格を急騰させました。

この傾向は、製造やテクノロジーに不可欠なレアアースなどの重要鉱物のサプライチェーンを確保しようとする各国政府の動きによってさらに強まっています。ハートネット氏によれば、こうした資源確保の動きは、コモディティへの長期的な投資価値をさらに高める要因となります。

株式は二の次に

ハートネット氏は株式に対して弱気なわけではありません。株式ファンドには年初来で過去最高の2,750億ドルの純流入があったことを指摘しつつも、自身の資産配分フレームワークにおいて、もはや株式が最優先の選択肢ではないと考えています。同氏の視点では、株式はコモディティに次ぐ二次的な地位に後退しました。

この調整は、インフレの高止まり、長期的な米ドル安、そして激化する世界的な資源争奪戦というシステム的な予測に基づいています。ハートネット氏は、財政拡大により政府債券は真の強気相場というよりも「弱気相場の中のリバウンド」を経験する可能性が高いと警告しており、実質的なリターンを求める投資家を、コモディティのような反インフレ資産へと向かわせています。

同ストラテジストの予測は、物理的資源の支配が経済的・技術的なリーダーシップを左右する世界に投資家が備えるべきであることを示唆しています。今後注目すべき主なカタリストは、地政学的なホットスポットでのさらなる展開と、実物資産への資本流入のペースを決定する公式のインフレデータとなるでしょう。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。