BofA証券、燃費急騰を受け中国系航空大手3社の目標株価を引き下げ

BofA証券は、国内のジェット燃料コストが73%急騰し、業界全体の利益率を圧迫していることを理由に、中国の主要航空3社の目標株価を引き下げました。

4月の調査レポートの中で、同行は燃油サーチャージによって上昇するコストの一部を転嫁できるものの、価格に敏感なレジャー客の影響で「燃油サーチャージを除く基本運賃にリスクがある」と述べています。

同行は、中国国際航空（00753.HK）の目標株価を8.3香港ドルから6.7香港ドルに引き下げ、中国南方航空（01055.HK）の目標を5.92香港ドルから4.9香港ドルに、中国東方航空（00670.HK）の目標を2.9香港ドルから2.7香港ドルにそれぞれ下方修正しました。

この動きは、世界の航空業界が直面している激しいコスト圧力を浮き彫りにしています。米国では、デルタ航空が最近、2月下旬以降に燃料価格がほぼ2倍になり、四半期の燃料費予測が20億ドル以上増加したことを受けて、6月四半期に予定していた供給量の拡大計画を撤回しました。

BofA証券は、中国国際航空の投資判断を「買い」、中国南方航空を「中立」、中国東方航空を「アンダーパフォーム」で継続しました。同行は、中国の広大な高速鉄道網との競争が、国内航空会社が基本運賃を引き上げる能力にさらなる圧力をかけていると指摘しています。

中国における課題は世界的な傾向を反映しています。デルタ航空のエド・バスティアンCEOは、燃料価格の急騰が航空業界全体の構造変化を加速させると警告しました。「勝者を際立たせ、弱いプレーヤーにはかなり重大な措置を講じることを強いることになるだろう」とバスティアン氏は水曜日に語りました。

逆風にもかかわらず、BofAは供給量の伸びの抑制と欠航率の上昇により、中国の航空会社の基本運賃の下落幅は限定的であると考えています。今回の目標株価引き下げは、航空会社が強い需要を享受している一方で、最大の変動費である燃料費の急激な増加を完全には相殺できない可能性を示唆しています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。