イングランド銀行（BoE）、ステーブルコイン規制を緩和、発行上限を500億ドルに設定

イングランド銀行（BoE）は、提案されていた個人向け2万ポンドおよび法人向け1000万ポンドのステーブルコイン保有制限を撤回し、代わりにシステム上重要なステーブルコイン発行者ごとに400億ポンド（約506億ドル）の一時的な発行上限を設定した。これは、2027年の市場開始を見据え、中央銀行が規制の枠組みを最終決定する中での動きである。

「新たな枠組みは、安全なイノベーションを支援すると同時に、英国発行のステーブルコインが信頼されるデジタルマネーとして発展することを可能にするよう設計されている」と、BoEの金融安定担当副総裁サラ・ブリーデン氏は声明で述べた。

中央銀行は、ステーブルコインを裏付ける無利息の中央銀行預金の必要比率を30％に引き下げ、発行者が準備資産の最大70％を満期6カ月未満の短期英国債に配分することを認めた。ステーブルコイン保有者への利子や配当の支払いは引き続き禁止されているが、BoEはWeb3アプリケーションを通じた支払い取引に関連するキャッシュバックトークンやロイヤルティポイントなどの活動ベースの報酬を明示的に許可した。この方針転換は、貴族院金融サービス規制委員会の報告書を受け、同委員会が当初の上限は「ステーブルコイン発行者の事業存続可能性に重大な影響を及ぼす可能性がある」と警告していたことに続くものである。

この方針転換は、暗号資産（仮想通貨）業界にとって勝利であり、業界は当初の提案は「過度に保守的」であり、イノベーションを阻害すると主張していた。BoEは、市場が成熟するにつれて400億ポンドの暫定的な上限を段階的に廃止する意向を示している。最終的なフィードバック期間は9月に締め切られ、規制対象のステーブルコインは、英国の広範な暗号資産ルールとともに2027年に稼働開始が見込まれている。

新たな枠組みは、一般ユーザーや大企業が行うことのできるステーブルコイン取引の金額、頻度、種類に関する制限をすべて撤廃する。BoEは、総額上限は、イノベーションと国際競争を可能にしつつ、突然の資本流出から英国の信用システムを保護するために設計されていると述べた。

月曜日に公表された政策声明と行動規範草案は、今月初めに終了した業界協議からのフィードバックを反映している。BoEは、提案された制限がビジネスモデルの存続可能性と国際競争力に影響を与えるという懸念に同意したと述べた。「我々は提起された問題を認識し、調整を裏付ける分析を検討した」と同行は述べている。

イングランド銀行は金融行動庁と協力し、非システム上重要な事業者からシステム上重要な事業者への移行プロセスを含む、ステーブルコインのためのエンドツーエンドの規制体制を構築している。関係者は9月22日までに行動規範草案に関するフィードバックを提供することができ、最終的な規則は2026年末までに発表される見込みである。

今回の変更により、英国は、EUの暗号資産市場規制（MiCA）や米国で進展中のGENIUS法に基づく枠組みと比較して、ステーブルコイン発行においてより競争力のある管轄区域として位置づけられる。ステーブルコイン「USDC」を運営するサークルなどの主要発行者は、改訂された条件を英国事業の設立にとってより魅力的なものと受け止める可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。