B&M株が15%上昇、減益も市場予想を上回る利益

B&M European Value Retail PLCは、3月28日終了の会計年度における調整後EBITDAが4億5900万ポンドとなり、Visible Alphaコンセンサス予想の4億5000万ポンドを上回り、同社が下方修正したガイダンスレンジ（4億4000万〜4億7500万ポンド）の中間値に着地したと発表した。

「過去6カ月間、当社は価格設定の見直し、ベストセラーブランドの在庫充実、店内プロモーションの刷新に注力してきました」と最高経営責任者のTjeerd Jegen氏は述べた。

売上高は55億7000万ポンドから57億8000万ポンドへと3.6%増加。英国およびフランス両事業における総額・数量ベースの成長が寄与した。B&M UKの総売上高は2.9%増加し、既存店売上高は0.1%減少したが、これはアナリスト予想の0.4%減を上回る結果となった。B&Mフランスは総売上高が13%増加し、既存店売上高2.9%増と12店舗の新規出店が寄与した。

税引前利益は4億3100万ポンドから2億2700万ポンドへと47%減少。調整後EBITDAマージンは前年の11.1%から8.0%に縮小した。同社は総配当を15.0ペンスから9.6ペンスへと36%削減した。純負債は7億8100万ポンドから6億5600万ポンドへと16%減少し、フリーキャッシュフローは3億2100万ポンドへと3.0%改善した。

Jegen氏は今年度を「困難な年」と表現し、厳しい市場環境と執行上の課題が、昨年10月に開始した「B&Mの原点回帰」ターンアラウンド計画の引き金になったと述べた。この計画は、価格設定の見直し、在庫充実、店内プロモーションの刷新に重点を置いている。

B&Mは英国の大手スーパーマーケットとの競争激化に直面している。「テスコやセインズベリーなどの小売業者は、顧客がバリューチェーンに流れるのを防ぐため多額の投資を行っており、B&Mが依然として大幅に優れたバリューを提供しているとの認識を弱めている」と、Third Bridgeのアナリスト、Orwa Mohamad氏は指摘した。

同社は中東情勢によるコスト上昇圧力に警告を発し、主要なガーデンシーズンのスタートが低迷したものの、5月には天候改善に伴い回復が見られたと述べた。B&Mは、エネルギーコストの上昇を緩和策で相殺可能であり、英国の既存店売上高が成長に戻れば利益が実現すると説明した。

2027年度についてJegen氏は、新店舗成長と店舗フォーマットへの投資を両立させる「投資の年」であると述べた。中期的には、B&M UKが二桁のEBITDAマージンに戻れない理由はないと経営陣は見ている。

株式は15%上昇し、ロンドン市場で195.36ペンスとなった。B&MはFTSE 250指数で最もパフォーマンスの良い銘柄となった。このガイダンスは、経営陣がターンアラウンド計画による段階的な収益性回復を見込んでいることを示している。投資家は、英国既存店売上高がプラスに転じたかを確認するため、中間決算に注目するだろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。