Pimcoによる債券買い入れで懸念後退、ブルー・アウル株が17%急騰

債券大手のPIMCO（パシフィック・インベストメント・マネジメント）がブルー・アウル・キャピタルの4億ドルの債券発行を全額買い入れたことを受け、同社の株価は2日間で約17%急騰しました。この動きは、プライベート・クレジット部門におけるシステム的リスクに対する投資家の懸念を和らげるのに役立ちました。水曜日の終値で9.92ドルまで上昇した株価の回復は、先週金曜日に記録した過去最安値からの急反発となり、激しい圧力にさらされていた市場セグメントに安堵感をもたらしました。

ロイター通信によると、PIMCOのグループ最高投資責任者（CIO）であるダニエル・イヴァシン氏は、ロンドンで開催されたメディアカンファレンスで、「プライベート・クレジットにシステム的リスクは見られない。見られるのは失望感であり、予想を下回るリターンだ」と述べました。PIMCOは2兆ドルを超える資産を運用しています。

2022年11月以来で最大となったこの2日間の株価上昇は、PIMCOがブルー・アウル傘下のビジネス・ディベロップメント・カンパニー（BDC）から利回り6.5%の債券を買い入れたことに続くものです。この取引は、BDCによる無担保債券の発行としては1か月以上ぶりであり、資金調達チャネルが再開されつつある可能性を示唆する重要なものでした。このポジティブなセンチメントは、JPモルガン・チェースやゴールドマン・サックス・グループの幹部らが、自社のプライベート・クレジット・リスクへの露出は管理可能であると強調したことでも補強されました。

PIMCOの介入は、AI（人工知能）がポートフォリオ評価に与える影響や記録的な解約請求、透明性の欠如への懸念に揺れていた3.5兆ドル規模のプライベート・クレジット市場にとって、極めて重要な信頼のシグナルと見なされています。しかし、ブルー・アウル、アレス・マネジメント、アポロ・グローバル・マネジメント、KKR & Co.などの主要企業はいずれも最近、ファンドの払い戻しを制限しており、潜在的な流動性圧力は依然として続いています。

計算された参入

イヴァシン氏のコメントは、PIMCOの動きがセクターの健全性に対する全面的な支持というよりは、計算された投資であることを示唆しています。同氏は、流動性の課題によってさらなる売却が余儀なくされ、PIMCOのように強力なバランスシートを持つ投資家にとって買いの機会が生まれるだろうと指摘しました。

「必然的に、このような売却は今後さらに増えるだろう。それはPIMCOを含む、潤沢な資金を持つ投資家にとって大きなチャンスとなる」とイヴァシン氏は述べました。「我々はすでにこのダイナミクスを利用した特定の案件に参加しており、年後半にはさらに多くの売り手が出てくると考えている」

アレス・マネジメントの代表も、今回のストレスはクレジット（信用）に起因するものではないとの見解を水曜日に繰り返し、プライベート・クレジットにおけるデフォルトは「比較的抑制された」ままであり、圧力は主に流動性と金利要因によるものだと述べました。

指標銘柄の反発

2021年5月にSPAC（特別買収目的会社）との合併を通じて上場したブルー・アウルは、プライベート・クレジット市場に非常に集中した露出を持っています。このため、同社の株価はセクター全体の不安を示す指標（ベルウェザー）となっており、最近の反発前には株価が急落していました。17%の回復は、規制当局による口頭での支持と、PIMCOのような主要機関による具体的な投資の組み合わせが、差し迫ったパニックを逆転させるのに十分であったことを示唆しています。

ブルー・アウルの取引に続き、ゴールドマン・サックスが運用するプライベート・クレジット・ファンドが火曜日に7億5000万ドルの債券発行に成功しており、他の企業もこれに続いて負債市場を活用できるようになる可能性を示しています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。