Blue Owl Capitalの株価は、同社が14億ドル相当の資産を売却し、主要ファンドからの引き出しを制限したことを受け、売却圧力にさらされ、プライベートクレジット部門全体に対する投資家の監視が強化されました。市場は現在、広範な償還請求とデフォルト率の上昇に直面しており、約3兆ドル規模に成長したこの資産クラスの耐久性が試されています。
Blue Owl Capitalの株価は、2月20日に3つのプライベートデットファンドから14億ドルの融資資産を売却すると発表した後、1ヶ月で約13%下落しました。このニュースが報じられた日には株価がほぼ6%急落し、同社がリテール向けファンドの一つであるBlue Owl Capital Corporation IIからの引き出しを恒久的に制限していることも明らかになりました。資産は額面の99.7%という高い価格で売却されたものの、保有資産を清算し、償還を停止する決定は潜在的な流動性圧力を示唆し、同社ファンドの健全性に対する投資家の懸念を煽りました。
資産運用会社の行動は、約3兆ドル規模に達するプライベートクレジット業界全体で展開されている広範なストレステストを象徴しています。高金利環境は、非上場事業開発会社（BDC）への投資家からの償還要求の波を引き起こしました。これに対し、BlackRock、Apollo、Morgan Stanleyを含む主要プレイヤーは、契約上の四半期ごとの5%の引き出し上限を強制しました。この業界全体の流動性引き締めは、デフォルト率の上昇に伴う不安の高まりを浮き彫りにしています。フィッチ・レーティングスは2月にプライベートクレジットのデフォルト率が5.4%であったと報告し、モルガン・スタンレーのアナリストはダイレクトレンディングのデフォルト率が5.6%から8%に上昇する可能性があると予測しています。
ウォール街のアナリストはBlue Owlに対する期待を再調整しており、TD Cowenは最近、12ヶ月の目標株価を16ドルから14ドルに引き下げました。同社は株価の9.9%の配当利回りが支持を提供し、オルタナティブ資産に対する機関投資家の需要が依然として強いと主張し、「買い」評価を維持しました。TD Cowenによると、市場の否定的な反応は、Blue Owlのリテール向けファンド複合体がほぼ完全に崩壊することを織り込んでいるとされています。しかし、同行は、償還の増加やネガティブな報道により、Blue Owlのファンドへの新たな資本配分が遅れる可能性があるため、短期的なパフォーマンスは不安定なままであることを認めています。
