ブラックロックのIBIT、静かに510億ドルをビットコインに流入させ、市場のボラティリティを引き起こさず

ブラックロックの現物ビットコインETFは、ウォール街が不可能と断じた偉業を成し遂げた：市場を動かさずに伝統的投資家をビットコインに転換したのだ。

ブラックロックのiシェアーズ・ビットコイン・トラストは、2024年1月のローンチ以来、510億ドルを蓄積し、史上最速で成長したETFとなったが、ビットコイン・ネイティブコミュニティからはほとんど注目されなかった。

「IBITの購入者の約4分の3は、iシェアーズ製品を初めて購入した人々でした」とブラックロックの米国株式ETF責任者、ジェイ・ジェイコブス氏はインタビューで述べた。「ビットコインETFは、より広範なETFエコシステムへの入り口として機能しています」

CoinGeckoによると、同ファンドの510億ドルの資産は、現在の約62,700ドルの価格で約79万BTCに相当する。IBITの1日あたりの平均流入額はローンチ以来1億8,700万ドルで、フィデリティも同期間にさらに37,700BTCを追加している（CryptoQuantaデータ）。この蓄積は、大型のビットコイン購入に典型的な激しい価格変動を伴わずに実現した。ETFの組成・償還メカニズムにより、承認参加者がスポット取引所ではなくOTCデスクからビットコインを調達できるためだ。

この構造変化は、ビットコインの保有者基盤を恒久的に変える。これまでビットコインを直接カストディできなかった機関投資家が、規制されたビークルを通じてエクスポージャーを保有するようになったのだ。そして彼らは売却していない。残り採掘可能なビットコインはわずか100万BTCであり、ETFによる蓄積が供給逼迫を引き起こせば、需要が現在のサイクルの谷間を超えて加速した場合、価格はさらに上昇する可能性があると、長年のビットコイン投資家であるマイケル・ターピン氏は指摘する。

ブラックロックはIBITに続き、6月中旬にローンチしたiシェアーズ・ビットコイン・プレミアム・インカムETF（ティッカー：BITA）を投入した。同ファンドは、IBIT保有分の25％～35％に対してカバードコール・オプションを売却し、15％～25％の年利回りを目標とする月次インカムを生み出すとジェイコブス氏は述べた。この商品はインカム志向の投資家や、キャッシュフローを生み出す資産を必要とする機関投資家ポートフォリオを対象としている。従来、ビットコインはゼロ利回りであるため、こうしたカテゴリーからは除外されてきた。

フランクリン・テンプルトンは、6月19日のSEC提出書類によると、株式配当をビットコイン・エクスポージャーに再投資する2つのETFを申請した。フランクリン・US・エクイティ・ビットコインDRIPインデックスETFとフランクリン・US・イノベーション・ビットコインDRIPインデックスETFは、95％を大型株に、5％をビットコイン連動商品に配分する。ブルームバーグ・インテリジェンスによると、2025年末時点で100を超える暗号資産関連ETFの申請がパイプラインに存在する。

この機関投資家需要の高まりは、価格が弱含む時期に生じている。CoinGeckoによると、ビットコインは6月19日時点で約62,700ドルで取引されており、2025年10月のピークである125,000ドル超から50％以上下落している。恐怖・強欲指数は6月18日に24を記録し、「恐怖」領域の深部にある。JPモルガンは今サイクルでビットコインが17万ドルに達すると見ており、ヴァンエックは18万ドルを目標とする。スタンダード・チャータードは、最近の約59,000ドルへの下落をサイクルの底と指摘した。

複数の4年サイクルを投資してきたターピン氏は、現在の悲観ムードは歴史的なパターンと一致していると述べた。「ビットコインを保有している世界人口はまだ約4％に過ぎず、暗号資産全体でも約8％です」と彼はポッドキャスト「On the Margin」で語った。新規供給の減少とETF主導の需要により、ビットコインは100万ドルに達する可能性があると予測した。

リスクは、BITAのような利回り商品が既存のビットコイン需要を拡大するのではなく、切り分けてしまうことである。BitfinexおよびTetherの最高技術責任者パオロ・アルドイーノ氏は、ETFによるカストディがビットコインを機関投資家の手に集中させると警告した。「ビットコインの99.99％がすべてのETFに保有されたら、私たちはどう感じるでしょうか？」と同氏は述べた。ギャラクシー・リサーチは、サイクルの底を4万～4万6000ドルと試算している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。