ブラックロック、517百万ドルのビットコインをコインベースに移動——ETF流出額が20億ドル超に

ビットコインは3.6％下落して72,800ドルとなり、スポットETFからの流出額は2週間で20億ドル超に達した。一方、ブラックロックは5月28日に517百万ドル相当のBTCをコインベース・プライムに移動させた。

「コインベース・プライムへの預け入れは、5月27日のIBITの527.8百万ドルの償還に伴う決済メカニズムを反映したものであり、新たな積み上げではない」とLVRGリサーチのディレクター、ニック・ラック氏は述べた。「火曜日の12.9億ドルのダークプール・ブロック取引と、その後の記録近いETF流出は、協調的な機関投資家のリスク低減を示している。」

ザ・ブロックのデータによると、米国に上場する11のスポットビットコインETFは5月27日に733.4百万ドルの純流出を記録し、1月29日以来の最大の単日流出額となった。ブラックロックのIBITはそのうち527.8百万ドルを占め、1月30日に記録した過去最高の528.3百万ドルに50万ドル未満まで迫った。グレイスケールのGBTCは104.8百万ドル、フィデリティのFBTCは60.3百万ドルの流出となった。唯一の例外はモルガン・スタンレーのMSBTで、4.3百万ドルの流入を記録した。2週間の流出トレンドにより、複合体全体から20億ドル以上が流出し、5月は純積み上げから純分配へと転じた。

70,000ドルの水準が現在注目すべき重要なサポートであるとラック氏は述べた。ビットコインはS&P500とナスダックの両方に対して長期にわたりアンダーパフォームしている。30年国債利回りは5月に5.197％に達し、2007年以来の高水準となり、リスク資産にマクロ的な圧力を加えている。年初来のETF純積み上げ額は複合体全体で約4,500BTCにまで縮小しており、当該商品の規模を考慮すればほぼ無視できる数字である。

517百万ドルの預け入れの背景

ルックオンチェーンのデータによると、ブラックロックが5月28日に7,048BTCをコインベース・プライムに預け入れたのは、同資産運用会社にとって最大の単日ネットBTC流出額であった。一部の市場参加者はこの動きを強気シグナルと解釈したが（「5月28日のビットコイン価格は予測を上回る」という予測市場では99.8％のYES確率がついていた）、この預け入れはETFの大規模償還期間と重なった。約590億ドルの資産を保有し、ビットコインの総流通供給量の約4％を占めるIBITは、投資家の償還に対応するために原資産のビットコインを売却する必要があり、これによりスポット売り圧力が生じ、価格下落が増幅される。

機関投資家のフローが積み上げから分配へ転換

3月と4月はETFへの安定した積み上げが続き、ビットコインは60,000ドルから82,000ドル超へと回復した。しかし5月に入りその構図は完全に逆転し、複合体全体は純購入から純分配へと移行。ビットコインは5月6日の82,000ドル超から現在は73,000ドルを下回る水準まで下落した。ETFの積み上げが価格を押し上げる構図から、ETFの分配が価格下落を加速させる構図への転換は、現行サイクルにおける最も重要な構造的反転の一つであると、プレスト・リサーチのリサーチ責任者ピーター・チョン氏は指摘する。現在の流出局面が、特定の地政学的・マクロ要因（主に米イラン紛争の激化と国債利回りの上昇）に対応した戦術的なリスク低減なのか、あるいはビットコイン配分に関する機関投資家の確信のより深い変化を示すものなのかは、6月5日の交渉セッションを前にイラン情勢が展開する中で明らかになるだろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。