ブラックロック、年利15～25％を目標とするビットコインETF「BITA」を上場

ブラックロックは6月中旬、ナスダックでiシェアーズ・ビットコイン・プレミアム・インカムETFの取引を開始した。658億ドル規模のスポットファンドを裏口にカバードコールを売却し、二桁の利回りを生み出す仕組みだ。

「これはビットコインファンドにとって自然な次のステップであり、ネイティブな利回りを持たない資産を決して保有できなかったインカム投資家や機関投資家のために設計された」と、ブラックロックのデジタル資産グローバル責任者ロバート・ミッチニック氏はCoinDeskに語った。

ティッカーBITAの当ファンドは、ビットコインの値上がり益の少なくとも70％を捉えつつ、年間15～25％の利回りを目標とする。経費率は0.65％で、競合するカバードコールファンドを下回る。BITAはブラックロックのスポットビットコインETFであるIBITを対象にコールオプションを売却。投資家に安定したプレミアム収入をもたらす一方、急激な上昇局面での参加には上限を設ける。ミッチニック氏は、この商品は横ばいまたは下落相場で真価を発揮し、強い上昇局面では出遅れるように設計されていると述べた。

今回の上場により、ブラックロックはStrategy（旧MicroStrategy）と利回り重視のビットコイン・エクスポージャーを巡って競合することになり、7月に予想されるゴールドマン・サックスの競合商品とのレースが始まる。また、ETF経由のビットコイン保有が資産の自己保管原則を損なうかどうかという議論が再燃している。

機関投資家の資金流入加速、保管を巡る議論は深まる

IBITには今週、1日で906ビットコイン（約5770万ドル相当）が流入。一方、フィデリティは同じ不安定な値動きの中、3万7700BTCを積み増しており、機関投資家の確固たる確信を示している。CoinGeckoのデータによると、ビットコインは火曜日時点で約6万5854ドルで取引され、恐怖・貪欲指数は24と「恐怖」領域の深部にある。

ファンドへの資金流入の加速は業界内部から警告を引き出している。BitfinexおよびTetherの最高技術責任者パオロ・アルドイノ氏は、ETFはビットコインの核となる前提に反すると述べた。「ビットコインの99.99％がすべてのETFに預けられたら、それについてどう感じるだろうか」と同氏はインタビューで語った。Trezorの最高商務責任者ダニー・サンダース氏は別途、BTC Pragueで、秘密鍵による自己保管ではなくETFへの依存が広がることは業界に悪影響を及ぼすと警告し、6億人いる業界ユーザーのうち、資産を自己保管しているのは約10％に過ぎないと指摘した。

長年のビットコイン投資家であるマイケル・テルピン氏は、買い手の基盤はまだほとんど形成されていないと主張する。「ビットコインを持っている世界人口はまだ約4％に過ぎない」と同氏はポッドキャスト「On The Margin」で語った。同氏は、2000万ビットコイン目が最近採掘されたことで供給ショックが価格を押し上げると見ており、今後1世紀にわたって採掘できるのは残り100万BTCのみとなっている。

価格予想は大きく分かれている。JPモルガンは今回のサイクルで17万ドル、VanEckは18万ドルと予想。一方、Galaxy Researchはサイクル底値を4万～4万6000ドルとしている。スタンダード・チャータードは、約5万9000ドルへの下落が底値であり、「クリプト・ウィンター」の終焉を宣言した。

資金の流れがこの議論を決着させるだろう。BITAとIBITがビットコインの吸収を続け、ビットコインが6万5000ドル半ばを維持すれば、機関投資家の需要は本物である。利回りファンドが単にスポットETFの需要を奪うだけなら、懐疑論者に証明の材料が提供されることになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。