主なポイント
- Bitgetは、SpaceXを皮切りに、公開上場前の未公開企業のトークン化されたデリバティブを提供するプラットフォーム「IPO Prime」を立ち上げました。
- 第1弾の資産は、RepublicがSolanaブロックチェーン上で発行した「preSPAX」と呼ばれるデリバティブトークンで、SpaceXの上場後の評価額を追跡するように設計されています。
- この構造は、ベンチャーキャピタルで一般的な数年間にわたるロックアップ期間を打破し、プレIPO資産に即時の流動性を提供します。
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Bitget、Solana上でSpaceXトークンによる初のプレIPOデリバティブを開始
暗号資産取引所Bitgetは、未公開企業のトークン化デリバティブを取引するための新プラットフォーム「IPO Prime」を立ち上げました。その第1弾として、Solanaブロックチェーン上でミントされたトークンを通じてSpaceXの取り扱いを開始しました。この製品は、歴史的に適格投資家やベンチャーキャピタル企業に限定されてきたプレIPO資産に対し、個人投資家へ即時の流動性を提供します。
「preSPAX」と名付けられたこのデリバティブは、プライベート・マーケット投資プラットフォームのRepublicを通じて発行されます。これは株式そのものではなく、SpaceXが新規株式公開（IPO）を完了した場合に、その評価額に連動する財務的成果を反映するように構造化されたトークンです。この構造こそが、この製品の存在を可能にする法的アーキテクチャとなっています。
仕組みとしては、ユーザーがステーブルコインをサブスクリプション・プールに預け入れ、総需要に基づいてトークンの割り当てが分配されます。発行後、preSPAXトークンはBitgetの現物市場で取引され、SpaceXのIPOに対する市場センチメントの変化に合わせてポジションのエントリーやエグジットが可能になります。この新しい金融商品の取引量はまだ公開されていません。
このモデルは、未公開企業への出資が3年から7年の間、流動性を欠いた状態となる従来のプレIPO投資のあり方に根本的な挑戦を突きつけています。このローンチが提起する核心的な問いは、SECなどの規制当局がこれらのトークン化デリバティブを未登録証券と見なすかどうかであり、その判断が新製品の普及スピードを左右することになります。
株式ではなくデリバティブ
preSPAXを購入してもSpaceXの所有権が得られるわけではないことを理解しておくことが重要です。購入者が保有するのはSolanaブロックチェーン上のデリバティブ商品であり、Solanaは現在、Ethereumなどのチェーンと競合しながら、トークン化された現実資産（RWA）の決済レイヤーとして利用が拡大しています。トークンの価値は、IPO後のSpaceX株式の経済的パフォーマンスを追跡するように設計されています。この区別が製品の法的設計の根幹であり、複雑な証券法に対応しつつ、プライベート・マーケットの収益へのアクセスを民主化することを目指しています。このモデルが成功すれば、他の著名な未公開企業も同様のトークン化形式でリストアップされる道が開かれる可能性があります。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。