ビットコイン評価モデルの衝突：デリバティブとマイニングデータが競合

主要なポイント

ビットコインが7万ドルを下回って取引される中、ストック・トゥ・フローのような従来の評価モデルは、資産価格を動かす要因に関する2つの新しい競合する理論によって挑戦を受けています。これは、機関投資家向け商品とネットワークのファンダメンタルズが、古い単純な指標に取って代わりつつある市場構造の変化を示しています。

1. デリバティブとファンダメンタルズの対立： 2026年2月15日、あるアナリストは、ETFと先物からの合成供給が現在価格を決定していると主張しました。一方、PlanBによる別の分析では、価格がマイニング難易度と強く相関していることが示されています。
2. オンチェーンモデルの衰退： 両理論は、古典的なオンチェーン分析が効果を失いつつあることを示唆しています。これは、価格発見のために長らくネットワーク活動指標に依存してきたクリプトネイティブの投資家にとって重要な変化です。
3. 新しい投資戦略： この進化は、投資家がより洗練されたフレームワークを採用し、デリバティブ市場における機関投資家の資金フローの分析と、マイナーのコミットメントやハッシュレートといったネットワークの基本的な健全性指標を融合させることを要求します。