ビットコイン、株式に対するアンダーパフォームが2019年以来最大に—AI株へ資金シフト

ビットコインはS&P500に対するアンダーパフォームが7年ぶりの水準に拡大。投資家はAI株へ資金を回し、デジタル資産から撤退している。

ビットコインは火曜日に最大3.1％下落し65,391ドルを付けた。今週だけで時価総額約1,600億ドルを消失する売りが続き、記録的な高値を更新するテクノロジー株との格差が拡大した。ナスダック100は過去最高値を更新、S&P500も上昇を続け、ビットコインは2019年以来最大の水準で米国株に後れを取っている。

「我々はビットコインやデジタル資産から一部資金を引き揚げ、AI株に振り向けている」とFXHBアセットマネジメントのパートナー、カーニー・マック氏は述べた。「AIは現在、デジタル資産と比較してより魅力的なリスク・リワード・プロファイルを提供しており、一部の投資家はポートフォリオの一部をリバランスしている」

過去12ヵ月間でナスダック100は41.5％上昇したが、ビットコインは37％下落し、昨年のピークから48％低い水準にある。ブルームバーグがまとめたデータによると、投資家は過去12取引日で米国上場のビットコイン上場投資信託（ETF）から約40億ドルを引き揚げており、これは記録的な連続純流出となっている。コイングラスのデータによると、過去24時間で約17億ドルのレバレッジ型仮想通貨先物ポジションが強制決済され、その大部分は強気のロングポジションに集中していた。

この資金シフトは、AI分野での大型資金調達に後押しされている。Googleの親会社であるアルファベットは月曜日、AIインフラへの投資資金を調達するため、バークシャー・ハサウェイからの100億ドルを含む800億ドルの株式売却を発表した。スペースXは、ウォール・ストリート・ジャーナルによると、次のIPOで1.75兆ドルの評価額を目指している。対照的に暗号資産には短期的な強力な触媒が欠けており、パフォーマンスはレンジ相場に留まり流動性条件に依存する状況が続いているとマック氏は指摘した。

ストラテジー社の32BTC売却、核心的テーゼを揺るがす

売りはさらに加速した。ストラテジー社が843,706BTCの保有量から32ビットコインを売却したことを開示したのだ。評価額600億ドル超の保有資産に対する250万ドルの取引だが、財務的には微々たるものだ。しかしこの売却は、マイケル・セイラー会長の長年にわたる「絶対に売却しない」という姿勢に対する市場の信頼を突き崩したと、ウェーブ・デジタル・アセッツの国際ポートフォリオ管理責任者ラジブ・ソーニー氏は述べた。

「ここ数週間のビットコインのアンダーパフォームを考慮すると、この動きが市場に何をシグナルするかの方が重要だ」とソーニー氏は語った。

ストラテジー社の株価は今週14％下落し、ピークから70％以上下落している。MSTU、MSTY、MSTXなどストラテジー株に連動するレバレッジ型及びインカム型ファンドは、投資家が同社の積み増し戦略の持続可能性に疑問を抱き始めれば、増幅されたボラティリティに直面する可能性があると、アポロ・クリアトのポートフォリオマネージャー、プラティック・カラ氏は述べた。

AIインフラが暗号資産から資金を吸収

この乖離は価格面にとどまらない。ナスダック上場のKウェーブ・メディアは先月、ビットコインに約5億ドルを投入する計画を断念し、資金の大部分をAIデータセンターとGPUインフラに振り向けた。仮想通貨マイナーのビットディアは、全ビットコイン保有を売却し、AIおよびハイパフォーマンス・コンピューティング事業への拡大資金に充てた。

一方、AIインフラに軸足を移した元ビットコインマイナー企業—テラウルフ、サイファー・デジタル、ハット8—はすべて年初来高値を更新し、各銘柄は過去1年で約700％急騰している。AIインフラというストーリーが、これらの企業をビットコインの価格パフォーマンスから完全に切り離し始めている。

ビットコインは水曜日に約67,000ドルで取引され、約0.7％回復したが、7日間では9.5％下落している。ビットコインが60,000ドルを下回れば、おそらく一連の強制決済を引き起こし、2024年と2021年の両方に遡るサポート水準である54,000ドルまで下落する可能性があると市場データは示している。長期的なバリュエーションモデルであるパワー・ロー・オシレーターは4.4％に低下し、ビットコインの価格がトレンド比で過去の観測値の95.6％より割安に評価されていることを示している。これは2020年3月の暴落やFTX崩壊後の反発に先行した水準である。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。