ビットコインSSR RSIが13に低下、ステーブルコイン流動性が高まり反発の兆し

ビットコインのステーブルコイン供給比率RSIが過去最低の13に低下し、反発の可能性を示す豊富な未活用資金を示唆している。

CryptoQuantのデータによると、ビットコインのSSR RSIは6月9日に過去最低の13に低下した。これはBTC時価総額に比べてステーブルコインの供給が増加したことを示している。

CryptoQuantのアナリスト、Maartunn氏は「SSR RSIの低い値は、ビットコインの時価総額に対して相当量のステーブルコイン流動性が利用可能であることを示唆しており、歴史的に見てこれは価格上昇に先行してきた」と述べた。

SSRはビットコインの時価総額とステーブルコイン総供給量の比率を測定する。RSIが13という数値は、現在の価格水準においてBTCの評価額に対してステーブルコインが豊富にあることを示している。CryptoQuantによれば、この指標は過去にも極端な水準に達しており、2020年と2026年2月の事例では、それぞれ50%と30%のBTC反発が先行した。CoinGeckoのデータによると、ビットコインは6月9日14:00 UTC時点で約61,500ドルで取引されており、2025年10月の過去最高値12万6,000ドルから約30%下落している。

この状況は、ビットコインの日足RSIも15.5に達し、2020年3月のCOVID暴落以来の最も売られ過ぎの水準となったことを受けたものだ（TradingViewデータ）。6万ドルのサポートを確実に維持できれば、20日指数移動平均（7万650ドル）への上昇経路が開かれる一方、この水準を下回れば5万5,000ドル台中盤へのさらなる下落リスクが生じる。

6万3,000ドル以上に2.6億ドルのショートスクイーズ・トラップが形成

CoinGlassのデータによると、6万3,000ドルから6万6,000ドルの間に積み上がった過剰レバレッジのショートポジションにより、弱気派にとって2.6億ドル規模のスクイーズ・トラップが発生する可能性がある。ビットコインの永久先物資金調達率はマイナス2%に転じており、ロングポジションが完全にデレバレッジされ、さらなる下落による清算連鎖のリスクが低減していることを示している。

このショートの蓄積は、ビットコインにとって厳しい1ヶ月の後に起きている。SoSoValueのデータによると、米国スポットビットコインETFから過去最長の15日連続流出で51億ドルが流出した。6月5日に記録された300万ドルの小幅な流入は一時的な休息となったが、トレンド反転を宣言するにはまだ時期尚早である。

短期保有者は過去最大の損失を計上しており、実現損益比率は過去最低にまで低下した（暗号資産アナリストのScott Melker氏が引用したCheckonchainデータ）。長期保有者が保有する約530万ビットコインが含み損の状態にあり、これは2020年3月のCOVID暴落以来の最高水準である。

CryptoQuantのデータによると、ビットコインの過去最高値12万6,000ドルからの50%の下落は、2012年の90%や2022年の74%と比較して、資産史上最も浅い弱気相場となっている。Presto Researchのアナリストは、ビットコインの弱さは、投資家がFRBの利下げ見通しを再評価する中での金やAI株との競争を反映していると指摘し、反発にはインフレ懸念の緩和が鍵となるとの見方を示した。

ステーブルコインの流動性がビットコインに流入し始めれば、売られ過ぎの状況、過去最高のショートポジション、豊富な未活用資金の組み合わせが力強い回復を促進する可能性がある。20日EMAの7万650ドルは、上昇局面における最初の重要な関門となる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。