ピーターソン国際経済研究所とラザードによる新たな調査では、米国インフレ率が2026年には4%を上回る可能性が示されており、これまでリスク資産を支えてきた市場のデフレ基調のシナリオに異議を唱えています。この予測は、財政赤字と貿易関税が連邦準備制度理事会（FRB）に予想される利下げを遅らせる可能性のある主要な要因となり、ビットコインにとって逆風となることを示唆しています。
ピーターソン国際経済研究所のアダム・ポセン所長とラザードのピーター・R・オルザグCEOによる新たな分析では、米国のインフレ率が今年4%を超える可能性が予測されており、消費者物価指数を2025年に2.7%まで低下させたデフレ傾向からの急激な反転を示唆しています。この予測は、2026年に連邦準備制度理事会（FRB）が50～75ベーシスポイントの利下げを行うという市場のコンセンサスな見解に異議を唱えるものです。
研究者らは、人工知能や住宅コストの下落によるデフレ圧力を上回るいくつかの要因があると主張しています。既存の関税の遅延的な影響が、2026年半ばまでにヘッドラインインフレ率に50ベーシスポイントを追加する可能性があると推定しています。これは、GDPの7%を超えることが予測される米国の財政赤字と、引き締まった労働市場によってさらに悪化し、賃金上昇を促す可能性があります。
持続的なインフレの見通しは金融市場に波紋を広げ、特にリスク資産に大きな打撃を与えました。ビットコイン（BTC）は今週約4%下落し9万ドルに達しました。これは、投資家が緩和的な金融政策の可能性を再評価したためです。暗号通貨の下落は、10年物米国債利回りが4.31%と5か月ぶりの高水準に達した債券市場の急激な動きと同時に発生しました。
リスクフリーのベンチマークと見なされる政府債券の利回り上昇は、通常、利回りを提供しないビットコインのような投機的な投資の魅力を低下させます。市場の迅速な反応は、ビットコインがマクロ経済の期待とFRBの政策に敏感であることを強調しており、FRBは今後、より複雑な道筋に直面しています。
ポセンとオルザグの予測は、構造的デフレに自信を持っていた市場に対する反論を提示しています。この報告書は慎重さを促しましたが、一部のアナリストは主要な傾向は依然としてデフレであると考えています。暗号資産取引所Bitunixのアナリストは、FRBの主なリスクは早すぎる利下げではなく、利下げにあまりにも躊躇することだと示唆しています。
現時点での真の政策リスクは、早すぎる緩和ではなく、構造的デフレ[AIによる生産性向上]が定着した後も過度に慎重な姿勢を維持することです。これは最終的に、より急激で破壊的な調整を後々強制することになります。
— Bitunixアナリスト
この意見の相違は、投資家にとって中心的な議論を浮き彫りにしています。すなわち、インフレの再燃がFRBに金利をより長く高く維持させるのか、それとも技術的な生産性向上が最終的に勝利し、リスク市場が期待していた利下げへの道を開くのか、という点です。
